看外需，就是全球缺电带来的电网设备出海。

逻辑其实是差不多的，也是用电、输电配电和电网投资。

海外用电最大的变数，就是AI人工智能，尤其美国大型数据中心和超算中心，耗电量大得吓人。打个比方，一个科技巨头的超算数据中心，一年耗电量差不多是16亿度，相当于一些小城市的用电量。

全球的数据中心用电量，到2030年可能还要翻一倍，让海外本就拮据且老旧的电网根本扛不住，也就形成了“缺电”。怎么办呢？只能赶紧升级电网和添加新的设备，而海外厂商扩产起来往往比较慢，就给到了国内企业的出海机会。

顺便分享个有趣的事情：我们曾经问过某上市公司管理层，为什么像GE和西门子，这次不多搞些电网设备的产能出来？实际是，他们认为等他们搞出来了，电力设备早就卖不出高价了，既然中国有富裕产能，那这波就让中国企业赚吧。

当然，外需也要落实到真金白银。例如欧盟去年底就发布了《欧洲电网一揽子计划》；再例如最新美国三大区域的电网运营商，已经陆续获批了750亿美元的输电扩容项目，各家电力企业的资本开支指引也在上调。

再看得远一些，根据国际能源署《2025年世界能源投资报告》，2025年全球电网基础设施投资接近4000亿美元，较2020年增长约33%，到2030年电网投资将上升至每年约6000亿美元，形成“电力超级周期”。

内外需放到一起，简单总结：用电的地方越来越多，发电和配电要求越来越高，各个地区的政策投入越来越明确，这就是电网设备的长期逻辑和底气。