今年以来，港股恒生科技指数跌起来没完没了，从高点6001点已经跌到4750点了。不少投资者对恒科又爱又恨，甚至有人编出段子，可以为恒生科技做的15件小事。

导致恒生科技下跌的原因包括：

宏观经济流动性收紧，美联储鹰派预期导致美债利率上升，冲击港股流动性；AI估值逻辑重构，市场从“投入驱动成长”转向要求“盈利兑现”，而互联网巨头AI投入大但短期难盈利。

地缘政治风险，美伊冲突升级引发避险情绪。资金分流，资金从传统互联网平台流向AI新势力如智谱MiniMax和日韩等市场。同时字节跳动等未上市巨头加剧竞争，也让恒科平台经济公司面临压力。