电网设备领涨全市场：长周期景气开启，行情远未到顶

昨日电网设备板块大幅领涨，并非短期题材脉冲，而是政策强支撑、需求高刚性、内外双循环共振下的长周期景气集中兑现。板块整体将以震荡上行、结构分化为主节奏，全年主线地位稳固，中期景气将贯穿整个“十五五”周期。

本轮行情的核心驱动力，来自国家电网“十五五”4万亿元投资落地，2026年作为开局之年投资规模超7800亿元，特高压、智能配网、新能源并网配套成为重点投向。叠加AI算力爆发催生高可靠供电需求、海外电网老化带来的替换缺口扩大，国内设备企业出口量价齐升，订单与业绩双增共同支撑板块估值修复，基本面韧性十足。

从上涨空间来看，短期受益于招标提速与资金抱团，板块仍具备上行动能，伴随估值逐步抬升，波动会有所加大。中期维度，特高压核准高峰、配网智能化升级、海外订单放量三大主线持续落地，龙头企业业绩确定性突出，行情有望贯穿全年。长期视角下，新型电力系统建设是五年级别的战略工程，行业红利持续释放，板块正从题材炒作转向价值成长赛道。

板块潜在风险主要集中在三方面：硅钢、铜铝等原材料价格波动影响盈利；项目核准与建设进度不及预期；部分标的估值偏高带来阶段性回调压力。

整体而言，电网设备已从传统基建赛道，升级为能源转型与数字新基建的核心载体。操作上可遵循短期做波段、中期守主线、长期握成长的思路，优选特高压核心设备、智能调度与电网数字化、海外出海龙头三类标的，超额收益空间依然充足。