年后恒生科技指数持续走低，自去年10月高点回撤已超27%，多只主题基金净值承压。然而，调整并未阻挡“抄底”资金的步伐——南向资金年内净流入超1800亿港元，腾讯、小米等公司回购积极，多只港股科技类ETF份额激增百亿份以上。

市场普遍认为，本轮下跌更多源于流动性扰动与情绪错杀，而非基本面转弱。一方面，美联储降息预期反复影响资金面；另一方面，互联网企业在AI布局与流量争夺中短期消耗加大，叠加港股IPO活跃带来的稀释效应，共同压低了估值。

但资金逆势涌入，或预示着市场正从“恐慌出清”走向“价值重塑”。当前恒生科技指数市盈率处于近五年10%以下分位，性价比凸显。机构普遍认为，随着海外风险逐步缓释、企业盈利拐点临近，港股科技板块有望迎来趋势性修复。