电力板块的行情并非偶然，而是政策导向、市场机制、用电需求三重因素共同推动的结果，三大驱动逻辑清晰且具备持续性，是理解板块趋势的关键。

（一）政策驱动：电改深化，电力价值重估

近年来，我国电力市场化改革持续深化，全国统一电力市场加快建设，电价市场化定价机制逐步完善，容量电价、现货电价等政策落地，让电力企业的商品属性、能源价值得到充分体现。

同时，“双碳”目标、新型电力系统建设、能源保供等国家战略，为电力行业提供了长期政策支撑，无论是火电的保供价值、绿电的低碳价值，还是核电的清洁价值，都在政策层面得到认可与扶持，行业发展拥有稳定的政策环境。

（二）市场驱动：资金青睐，低估值+高股息成核心优势

从资本市场角度来看，电力板块具备低估值、高股息、现金流稳健的核心优势，契合当前市场资金的配置偏好。截至2026年2月，电力板块头部企业市盈率普遍处于10倍左右的低位，远低于A股市场平均水平，估值修复空间充足；同时，多数电力企业分红比例稳定，高股息属性吸引长期资金、社保资金、公募基金持续布局，为板块提供了稳定的资金支撑。

（三）需求驱动：算力+工业用电增长，电力需求持续攀升

2026年，国内电力需求保持稳步增长，两大核心需求成为关键支撑：一是算力用电爆发，数字经济、人工智能、数据中心建设提速，带动电力需求大幅增加；二是工业用电复苏，制造业回暖、实体经济复苏，拉动工业用电稳步回升。

电力需求的持续增长，直接提升电力企业的发电量与营收规模，为行业业绩增长提供了坚实的需求基础，也让电力板块的景气度持续上行。