🚀 Bank of America 重启覆盖 $TSLA：目标价 $460，Robotaxi 占估值 52%

当 Bank of America重新覆盖 $TSLA 并给出 Buy 评级 + 460 美元目标价时，核心逻辑其实非常明确。

他们认为，$TSLA 的关键价值并不在传统汽车业务，而在 自动驾驶平台。

报告中最重要的一句话是：

FSD 是 “领先的消费者自动驾驶解决方案”。

这背后的原因主要有两个。

第一，是技术路径。

$TSLA 采用的是 纯视觉方案。

相比行业普遍使用的多传感器系统（例如激光雷达 + 摄像头 + 雷达），这种方式在技术上更难实现，但成本结构更简单。

换句话说：

如果视觉方案最终能够实现完全自动驾驶，它的 规模化成本会明显更低。

在 Robotaxi 模型里，成本结构几乎决定一切。

第二，是数据优势。

$TSLA 拥有全球最大的真实道路数据来源之一。

随着车队规模持续扩大，每天产生的驾驶数据都会反哺自动驾驶模型训练。

这种 数据飞轮 是很多竞争对手难以复制的。

Bank of America 的估值模型甚至给出了一个非常激进的结论：

Robotaxi 可能占 Tesla 总估值的约 52%。

这意味着市场对 Tesla 的定价逻辑，已经不只是汽车制造。

而是一个潜在的 自动驾驶网络平台。

同时，报告还提到两个经常被低估的业务。

一个是 Optimus 人形机器人。

如果机器人能够在制造、仓储或物流环境中规模化部署，它可能成为新的增长曲线。

另一个是 能源业务。

随着储能需求增长，Tesla 的能源部门正在成为一个越来越重要的利润来源。

从这个角度看，Tesla 的商业结构其实越来越接近一个 多平台技术公司：

自动驾驶
机器人
能源系统
而汽车业务更像是这些技术的入口。
如果 Robotaxi 网络真的能够规模化运行，那么 Tesla 的估值逻辑很可能会被重新定义。