电力板块，重点分析10家有代表性的企业，信息整理如下：

1. 长江电力
核心逻辑：全球水电龙头，AI算力中心“供电压舱石”。坐拥三峡、白鹤滩等世界级电站，度电成本极低，现金流与股息率长期稳定（股息率约3.5%）。
看点：东部智算中心刚需稳定供电，跨省消纳优化；乌东德、白鹤滩全投产，业绩弹性释放；估值合理，防御性极强。

2. 华电新能
核心逻辑：央企绿电标杆，风光装机规模领先，AI算力绿电直供核心受益。
看点：“东数西算”绿电直供模式落地，降低算力中心用电成本；2026年风光装机目标增25%，海外项目贡献增量；绿证溢价提升盈利空间。

3. 中国广核
核心逻辑：核电运营龙头，基荷电源完美匹配AI大模型训练对电力稳定性的极致要求。
看点：核电审批加速，2026-2027年多机组投产；容量电价覆盖，盈利波动收窄；零碳属性契合双碳目标，成长空间明确。

4. 华能国际
核心逻辑：火电困境反转龙头，煤价趋稳+容量电价托底+辅助服务增收三重共振。
看点：2026年容量电价将煤电固定成本回收比例提至≥50%；参股风光项目，转型综合能源；估值极低，业绩弹性大。

5. 国电南瑞
核心逻辑：电网“大脑”，特高压二次设备绝对龙头，AI算力配套电网升级核心受益。
看点：特高压控制保护市占率超75%，参与所有国家级特高压工程；构网型SVG适配新能源并网，AI算力供电需求提升业绩稳定性；2026年国网首标增30%+。

6. 特变电工
核心逻辑：全球变压器/换流变龙头，特高压“心脏”设备王者，“输变电+光伏+储能”全产业链协同。
看点：特高压变压器市占率超38%，换流变压器市占率超45%；沙特164亿元海外大单落地，海外收入占比超30%；国内特高压订单超250亿元，产能利用率95%+。

7. 南网储能
核心逻辑：抽水蓄能+电网侧储能绝对龙头，南方电网储能平台，辅助服务市场核心受益者。
看点：储能纳入容量补偿体系，形成“容量电价+峰谷套利+辅助服务”三重收益；抽水蓄能装机规模国内第一，新型储能项目加速落地；业绩增长确定性强。

8. 阳光电源
核心逻辑：储能变流器（PCS）+光储一体化龙头，全球储能系统集成领导者。
看点：大储PCS市占率全球领先，海外储能订单爆发；光储融合项目适配“源网荷储”一体化需求；AI算力中心储能配套需求激增，业绩弹性大。

9. 锐捷网络
核心逻辑：企业级网络设备龙头，算力路由+边缘计算领先，电力数字化转型核心供应商。
看点：算力路由适配AI集群，边缘计算受益工业互联网；电力行业专网、5G小基站订单放量；2026年政企数字化转型加速，订单高增。

10. 派瑞股份
核心逻辑：特高压晶闸管“心脏部件”龙头，换流阀核心元器件，技术壁垒极高。
看点：晶闸管市占率超30%，打破海外垄断，与国电南瑞、许继电气深度绑定；特高压直流工程必选供应商，订单随线路建设同步增长；毛利率稳定，业绩确定性强。
板块核心催化