3月5今日复盘：A股全面回血，恒科逆势砸盘，反而逼近阶段底部

今日A股迎来全面反弹，盘中虽有小幅跳水，但主要指数全线收红，个股涨多跌少，市场整体迎来难得的回血行情。

反观恒生科技指数则表现惨淡，早盘高开1.6%，全天一路走弱最终收跌0.69%。在A股及全球市场普遍反弹的背景下，恒科逆势收绿显得格外扎眼。

此轮恒科大幅走弱，核心导火索便是南向资金今日净卖出港股277.35亿港元，创下史上单日最大净卖出纪录。

资金流向明细：

• 净买入：腾讯控股15.41亿、中国海洋石油3.21亿

• 净卖出：盈富基金136.6亿、恒生中国企业60.73亿、南方恒生科技39亿、阿里巴巴-W 20.28亿

资金节奏上，南向资金已连续5日净买入腾讯，累计69.63亿港元；同时连续4日净卖出阿里巴巴，累计80.85亿港元，结构分化极为明显。

此前持续抄底港股、恒生科技的内地资金，今日突然大幅砸盘，更像是长期被套资金情绪崩溃、被动割肉离场。

而从市场规律来看：对板块最有信仰的资金开始恐慌砸盘、交出带血筹码，往往是阶段底部的重要信号。历史多次证明，极致抛压出清后，反弹往往随之而来。

估值视角：腾讯、阿里已进入合理区间，再极端杀跌空间有限

腾讯、阿里这类核心资产，15~25倍PE均为合理估值区间：

• 腾讯历史极低估值：2022年10月约10倍、2024年1月约12倍

• 阿里历史极低估值：2024年1月曾跌破10倍

当前腾讯PE约19.5倍、阿里约18倍，叠加当前牛市环境+国内利率处于历史低位，再次跌至10倍左右的极端估值概率极低。

这一波腾讯、阿里即便下探，15倍PE大概率就是极限底部，且未必能真正跌到这一位置。当下市场并不缺资金，缺的是优质核心资产，一旦进入深度低估区间，必然会有资金抢筹。