大会的报告卖方解读很多，我个人更为关注部长通道以及今天的发布会，对产业和金融系统的具体问题讨论更多一些。市场也较为关注今天的发布会，但预期上不要去对标924，毕竟这两年市场运行还是比较健康的。更多关注点应该在制度建设上。
外盘也在逐步对战争脱敏，油价在当前位置震荡，实际上也很难对地缘冲突本身进行实时计价，更多是多空收割的机会。相对而言，如果海峡继续不畅通，天然气的缺口会更早体现。我个人关注的更多是能源缺口形成后，对周边产业的中期影响，这部分目前还没有全面计价，比如油气--化工、油气--电力&特气--半导体流片这种，目前还是在观察中。
产业上，美国大厂确定要自建电厂了，一方面是会扩大资本开支，这个盘面反馈已经很明显了，也在咱们得追踪公式内。另一方面是自建的速度和最终含折旧的成本是多少，这个会影响企业的估值，同时也是中美模型博弈需要考量的新成本对比。航发燃发及上游我基本持仓没动，这个环节很难扩产，电网配网里头的组件，只要来中国买，短期还能买到。
模型本身，龙虾这种skill拓展的模式，国内大厂也会开始做，效果可能还有待调优，但路探出来了跟进问题不大，下一阶段几个大厂应该都会出现类似应用。这种付费意愿是非常强的，更容易实现应用闭环。如果几个大厂都进入这个领域，市场对token消耗的预期会更高。至于硬件基础层，海外也有报道NV停掉了H200的投片，真有诚意，现在也该卖GB系列了。26年是美国24-25年，这个结论基本不变。
其他新质也有轮动，像前面我们讲很久的氢，昨天也还可以，只是标的上会呈现打地鼠的模式，今天这个涨涨，明天那个涨涨。市场情绪不亢奋的时候，能这样不错了。
至于智能制造现在还在炒名字，昨天部长通道说得很清楚了，有时间可以去回溯，意思就是人工智能要渗透进制造领域，形成特殊的应用。如果要一个例子的话，比如模型的精度和机器人（不一定是人形）的执行力要匹配，从而达成工厂黑灯。这种对于我们的制造业来说，非常重要。年前在一些调研中，也发现一个事情，二手机械臂市场的价格几乎崩了，原因一方面是很多去海外建厂导致的抛售，另一方面则是老的设备执行不了新的智能化程度。很类似L2+的电车把二手车市场打崩了。所以这个方面要重视，绝对不会是现在这种炒炒名字就结束的模式，多跟踪吧。

起得晚，先码这么多，有啥新的盘中再说，错别字不改了。