一、比亚迪电池对锰：明确利好

比亚迪第二代刀片电池全面采用磷酸锰铁锂（LM­FP），锰是核心正极元素。

• 电压从3.2V→3.8V，能量密度190-210Wh/kg（+35%-50%）

• 年内下放到15-20万级主流车型，锰源需求确定性爆发

• 利好链条：锰矿→高纯硫酸锰/电解二氧化锰→磷酸锰铁锂正极

二、A股核心标的（按受益强度排序）

🔹 锰源/前驱体（最直接受益）

• 湘潭电化（002125）

全球电解二氧化锰龙头（市占30%+）；高纯硫酸锰/EMD通过弗迪验证；与比亚迪签5年锰源长协；参股湖南裕能（比亚迪正极主力）

• 红星发展（600367）

高纯硫酸锰龙头；自有锰矿；进入LM­FP头部供应链

• 三峡水利（600116）

电解锰+自有矿，一体化成本优势

🔹 磷酸锰铁锂正极（直接供货）

• 丰元股份（002805）

比亚迪3年优先长协，专供二代刀片高压实LM­FP

• 湖南裕能（301358）

LFP/LM­FP双龙头，比亚迪核心正极供应商

• 德方纳米（300769）

LM­FP龙头，液相法适配快充，已切入比亚迪

🔹 其他锰系材料

• 中钢天源（002057）

电池级四氧化三锰龙头（8.5万吨），适配LM­FP

• 西部黄金（601069）

锰矿储量大，科邦锰业电解锰产能高

三、一句话总结

比亚迪二代刀片强推LM­FP，湘潭电化、丰元股份、湖南裕能、红星发展是最核心受益标的。