钨市迎来强势涨价周期！比黄金还疯！近10日净流入超13亿元，位居同标的第一，中国拧紧水龙头，全球陷“钨荒”，你的手机和电车正面临涨价！

你知道吗？ 就在最近，有个ETF，它跟踪的指数明明在跌，可钱却像疯了一样往里涌。

短短12天，17.59亿资金净流入，规模冲到29.55亿的历史新高。 这背后，是一个比黄金还疯狂的金属，正在上演一场史诗级涨价。

它叫钨，人称“工业牙齿”。 从2025年初到现在，它的身价已经翻了四倍多。 就在你读这篇文章的此刻，钨精矿的价格正以“一天一价”的节奏，每天跳涨一两万，直奔85万元/吨而去。

这可不是普通的周期波动。 这是一场由供给锁死、需求爆发和全球博弈共同点燃的“金属风暴”。

如果你在2025年初买了钨，那你现在可能已经赚麻了。

到2026年2月底，最上游的65%黑钨精矿报价突破了80万元/吨，仲钨酸铵（APT）站上120万元/吨。 这还不是终点，进入3月，涨势更猛。 3月3日，黑钨精矿报价直接冲到了85万元/标吨，短短两个月，年内涨幅就接近85%。

算一笔更惊人的账：相比2025年初，主流钨制品的价格普遍上涨了超过400%。 也就是说，一些钨产品用一年时间，价格涨了四五倍。 废钨钢铣刀的回收价，从去年3月的200元/公斤，一路飙到了超过1000元/公斤。

市场已经疯了。 持货的矿主和贸易商捂货惜售，报价有效期短到只限当天。 下游的工厂拿着钱，却经常买不到货。 整个产业链，都弥漫着一种“抢到就是赚到”的狂热。

钨价这么疯，第一个原因就是：真的没货了。

中国掌控着全球超过80%的钨矿产量，但我们自己把水龙头拧紧了。 国家对钨矿开采实行严格的总量控制，2026年的开采指标据说比2025年还要再降8%。 这就像给产量盖了个天花板。

光有指标还不够，环保和安全督查越来越严，大量不达标的中小矿山被关停。 剩下的主力矿山，品位也在下降，挖出来的矿石含钨量越来越低，成本越来越高。

海外呢？ 指望不上。 新建一个钨矿，从勘探到投产，动不动就要五到八年。 机构预测，2026年海外新增的产能，满打满算也不到5000吨，对于全球每年十几万吨的需求来说，简直是杯水车薪。

更关键的一招是出口管制。 从2025年起，中国对仲钨酸铵、钨粉等关键中间产品实行了近乎“零出口”的严格管理。 这意味着，全球市场想买钨，很大程度上得看中国的脸色。 供给的绳子，被越收越紧。

如果只是供给少，那可能只是短期炒作。 但钨的可怕之处在于，它的需求端正在经历一场结构性巨变。

过去，钨主要用在切削刀具、硬质合金这些传统工业领域，需求比较稳定。 但现在，三个全新的“吞金兽”出现了。

第一个是光伏。 硅片切割正在经历一场技术革命，更细、更强的钨丝金刚线，正在快速替代传统的碳钢线。 目前，钨丝在硅片切割中的渗透率已经突破了60%，而且还在快速提升。 有机构测算，仅光伏这一个领域，2026年新增的钨需求就可能超过1万吨，占全球总需求的5%以上。

第二个是军工。 钨合金是制造穿甲弹、火箭喷嘴等关键部件不可替代的材料。 地缘局势紧张，直接推高了各国对这类战略物资的储备和采购需求。 有数据显示，2025年美军的钨采购量同比暴增了666%。

第三个是半导体。 制造3纳米及更先进的芯片，需要用到极高纯度的钨。 AI算力爆发，芯片需求激增，这块的需求也跟着水涨船高。

传统需求稳中有增，新兴需求爆发式增长。 供给在收缩，需求在扩张，这把“剪刀差”越来越大，价格怎么可能不涨？

钨价飙涨，有人欢喜有人愁，整个产业链正在经历剧烈的利润重构。

最开心的当然是上游有矿的企业。 厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业这些公司，2025年的业绩预告一个比一个亮眼，净利润动辄同比增长百分之几十甚至几百。 资本市场更是疯狂，中钨高新、章源钨业的股价在2月一路狂飙，板块涨幅接近50%，冠绝A股。 章源钨业的静态市盈率一度超过了250倍。

但下游的刀具、合金加工企业，日子就难过了。 钨原料成本能占到他们生产成本的60%-70%。 原料价格一天一个样，他们给客户涨价却没那么容易。

大企业还能靠规模和技术优势硬扛，或者转型做高附加值产品。 很多中小企业已经撑不住了，有的被迫减产，有的甚至直接退出了市场。

成本压力甚至传导到了更远的半导体行业。 有消息称，韩国的六氟化钨制造商已经通知三星、SK海力士，2026年起部分产品要涨价70%到90%。

面对这样复杂又火爆的局面，普通投资者怎么参与？ 直接买股票波动太大，研究个股又太专业。 于是，大量的资金选择了一个更省心的方式——买ETF。

有色金属ETF天弘（159157） 就成了焦点。 它跟踪的是中证工业有色金属主题指数（H11059），这个指数剔除了黄金等贵金属，主要聚焦在铜、铝、稀土，以及这次的主角——钨等工业金属上。

一个很有意思的现象发生了：从2026年2月6日到3月3日，这个指数本身是下跌的，但ETF却获得了连续12个交易日的资金净流入，合计“吸金”17.59亿元。 到3月3日，它的规模达到了29.55亿元，份额28.22亿份，双双创下成立以来的历史新高。

这被市场解读为“越跌越买”。 资金看中的，可能不是短期的指数涨跌，而是背后工业金属，尤其是像钨这样的战略金属，长期的“价值重估”逻辑。 在全球地缘政治紧张、供应链重构的背景下，这些具备“重资产、低淘汰”特性的硬资源，正被机构视为对冲风险、布局未来的核心资产。

当涨势如此疯狂时，风险也在积聚。 就连最受益的上游公司，也开始感到不安。

3月1日晚，中钨高新、章源钨业等多家公司密集发布了股票交易异常波动公告，向投资者提示风险。

中钨高新在公告里直言，公司股价年初至今涨幅巨大，滚动市盈率已达95.55倍，显著高于行业平均水平，存在回调风险。

他们的担心不无道理。 价格不可能永远涨上天。 下游制造业如果最终无法承受高昂的成本，需求可能会被抑制。 同时，过高的价格也会刺激再生钨回收技术的突破，或者寻找替代材料的努力。

市场本身也出现了裂痕。 由于价格跳涨太快，部分下游企业出现了合同违约的情况。 一些有实力的客户为了锁定货源疯狂超量下单，导致市场秩序混乱，中小企业根本拿不到货。

钨，这个“工业牙齿”，正在用它最坚硬的方式，啃噬着旧的产业格局，也考验着每一个参与者的神经。 这场由稀缺性定义的狂欢，还能持续多久，没有人知道答案。 但可以肯定的是，它已经彻底改变了这个行业的游戏规则。