股市基本功二百二十 历史上突发地缘冲突对金、油的短期、中期和长期影响
石油、黄金和股票在以往地缘政治动荡时期走势的分析，有一个熟悉的模式：价格往往在交易的最初几天大幅波动，但通常会在几周内恢复正常，即便冲突持续时间很长。该分析涵盖了历史上的九次关键冲突，从1990年伊拉克入侵科威特到最近委内瑞拉总统马杜罗被美国强行控制并带至美国，其他冲突性事件还包括乌克兰危机、2003年伊拉克战争等。
分析显示，首日价格走势与一个月后价格走势一致的概率不足56%。同时，即使首日价格大幅飙升或下跌，一个月后价格通常也只是温和波动。
最鲜明的例子发生在去年6月以色列和伊朗之间持续12天的冲突期间，冲突于2025年6月13日开始，引发石油和黄金价格立即飙升以及股票价格大跌。30个交易日后，这三大市场的走势都发生了逆转。6月12~13日，布伦特原油现货价格一度上涨近7.3%。但根据美国能源信息署（EIA）的价格分析，30个交易日后，价格实际上比冲突爆发时还下跌了0.6%。黄金走势与之类似。数据显示，在冲突期间，黄金价格首日上涨1.49%，随后30个交易日录得1.39%的跌幅。标普500指数的走势同样类似，但方向相反：冲突后首个交易日下跌1.13%，随后30个交易日后较冲突前上涨5.70%。
再比如，2001年“9·11”恐怖袭击事件发生后的第一个交易日，黄金价格飙升6.85%，随后回落，30天后金价仅上涨了2.28%。同样，乌克兰危机几天后，油价飙升超过34%，但30个交易日后仅上涨1.53%。
不过，历史上有一个值得注意的例外。1990年伊拉克入侵科威特引发油价大涨。冲突首日8月2日，油价单日上涨了11.64%，并在接下来的一个月内涨幅还不断扩大，30天内累计飙升了近57%。同样，标普500指数在冲突爆发后首日下跌1.14%，并在随后几周内进一步下跌，30天后跌超10%。即便如此，几个月后，随着伊拉克撤离科威特，油价最终回落至正常水平。
总结一下，碰到地缘突发冲突，市场初期反应会偏向规避风险，但这种情况未必会持续。除非地缘政治事件对经济基本面造成实质性改变，否则市场通常会淡化这些事件的影响。市场中期反应很可能由油气市场基本供需走势和流动性周期所主导。
我是第三十七回，股海摸鱼十几年，血雨腥风逍遥游，生如古龙大侠般快意恩仇、自由自在，唯美酒、美人与好友不可辜负！
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