但斌说量化基金扎堆小票，致小票估值太高，一旦有变，小票将跌得一塌糊涂。这个风险提醒得很及时。我查了下数据，目前中证2000指数的滚动市盈率估值已经高近170倍，比当年中小创的市梦率估值还要高一些。
沙滩里面一定有金子，但沙子的数量一定远远高于金子。你不能寄希望于沙子中间轻易淘到金子。散户喜欢追风，喜欢炒小票，总认为自己可以及时抽身。其实，每一次市场大波动，散户都是被收割的对象，几乎没有例外。
并不是说但总提醒风险了，这个风险就大了，或者这个风险马上就兑现了。但只要风险已经形成，它早晚都会兑现。客观存在的东西，我们不要漠视它，当作它不存在，这是自欺欺人。投资者最怕自欺欺人。
坦率地说，各国投资者都喜欢炒。但炒作跟炒作，风格也各不相同。以中美为例。中国投资者喜欢炒小票，美国投资者喜欢炒大票。所以A股每一次泡沫，几乎都发生在小票上，而美股的泡沫，通常都发生在大票身上。这次也一样。现在美股大票的泡沫也比较大了，而A股的小票泡沫几乎可以断定，已经创下新高。
未来市场如何演绎？一定会挤泡沫，一定会再平衡。最好的结果是业绩上升，软杀一下泡沫。最坏的结果是希望证伪，软杀硬杀一块来。泡沫不是一天形成的，但有可能一天破灭。破灭的这一天是哪一天，不知道。但它一定会来。
投资者应该如何做？很简单，坚守低估值高股息的业绩大蓝。业绩为王。以不变应万变。[酷][酷]