GitHub Copilot开创了人工智能编码辅助的先河，率先上市，拥有2000万用户。随后，Claude Code和OpenAI Codex于2025年中期发布。短短六个月内，Copilot的日安装量达到顶峰后开始下降，而竞争对手的日安装量总和却突破了10万。[吃瓜]

利剑并未落到落后者身上，而是砍向了早期的领头羊。如果微软能在六个月内失去市场份额，那么谁都无法幸免。

来自 25 家上市软件公司的 374 个季度 NDR 数据。多年来，NDR 的下降趋势看似渐进。净美元留存率从 2022 年的 125% 下降到 2025 年的 112%。逐季下降，ChatGPT 发布时并未出现断崖式下跌，企业采用 Copilot 后也没有加速下降。

然后就到了2026年。

第25百分位的业绩在一个季度内从106%跌至101%，目前已接近盈亏平衡点。业绩最弱的公司首当其冲。Zoom的业绩为98%，Asana为96%。业绩垫底的四分之一公司正在萎缩。

排名后25%的公司面临着不同的威胁，但它们有一个共同点：产品过于简单，容易被替代。 http://t.cn/AXVtBSQx
(94% NDR) 服务于受宏观经济环境影响的中小企业。Zoom (98 %)面临着 Teams 和 Google Meet 等近乎免费的替代方案。Asana (96 %)提供的任务工作流程很容易被竞争对手和人工智能代理复制。

宏观压力、商品化、竞争、人工智能，每把刀的锋芒都各不相同。处于后25%的行业将面临加速亏损，部分行业甚至可能彻底萎缩。达摩克利斯之剑仅靠一根马鬃支撑。对于竞争激烈的品类中那些结构简单的产品而言，这根马鬃正在磨损。