退市警报密集拉响！19只*ST标的集中披露终止上市风险，多行业覆盖下需坚决

一、 高风险标的全名单梳理（按风险警示强度排序）

1. *ST万方：发布可能被终止上市第五次风险提示，为本次名单中提示次数最多的标的。公司已被实施退市风险警示，主营业务持续承压，2025年业绩无明显改善迹象，大概率触发退市条件，上市地位岌岌可危。

2. *ST美谷：发布可能被终止上市第三次风险提示，地产业务相关风险持续发酵。截至2025年三季度末，公司负债合计28.12亿元，股东权益为-7454.71万元，已陷入资不抵债状态，2025年大概率触发退市条款，退市风险极高。

3. *ST椰岛：发布可能被终止上市第三次风险提示（3月7日披露），食品饮料主业持续承压，经营业绩未见好转，2025年财务指标大概率不满足上市要求，存在极高终止上市风险。

4. *ST大立：发布可能被终止上市第三次风险提示（3月6日披露），公司经营业绩持续低迷，核心业务盈利乏力，若2025年度财务指标不达标，将直接触发退市规则。

5. *ST高斯：发布可能被终止上市第三次风险提示（3月6日披露），主业持续承压，经营状况未见改善，2025年度财务指标若触发退市条件，将被交易所终止上市。

6. *ST宝实：发布可能被终止上市第三次风险提示，已被实施退市风险警示，若2025年度财务指标触发交易所退市规则，将被直接终止上市，退市风险极高。

7. *ST南置：发布可能终止上市风险第三次提示，核心经营持续承压，盈利能力严重不足，若2025年度财务指标不达标，将触发退市条款。

8. *ST赛隆：发布可能被终止上市第三次风险提示，经营业绩持续恶化，主营业务难以产生稳定现金流，若2025年度相关财务指标触发退市规则，将被交易所终止上市。

9. *ST返利：发布可能被终止上市第三次风险提示，主营业务盈利不及预期，业绩改善缺乏核心驱动力，若2025年度财务指标触发退市条件，将被终止上市。

10. *ST海华：发布可能被终止上市第三次风险提示，经营状况持续恶化，资产质量下滑，若2025年度财务指标不满足上市要求，将被终止上市。

11. *ST华微：发布可能被终止上市第三次风险提示，半导体主业盈利不及预期，行业竞争加剧下业绩持续承压，若2025年度财务指标触发退市规则，将被终止上市。

12. *ST春天：发布可能被终止上市第三次风险提示，食品消费主业持续低迷，市场需求疲软导致业绩不振，若2025年度财务指标触发退市条件，将被终止上市。

13. *ST国化：发布可能被终止上市第三次风险提示，化工主业经营承压，受行业周期波动及成本上涨影响，盈利持续恶化，若2025年度相关财务指标触发退市规则，将被终止上市。

14. *ST太和：发布可能被终止上市第三次风险提示，主营业务持续亏损，未形成有效盈利模式，若2025年度财务指标不满足上市要求，将被终止上市。

15. *ST四环：发布可能被终止上市第三次风险提示，医药主业经营持续恶化，产品竞争力不足，市场份额萎缩，若2025年度财务指标触发退市条件，将被终止上市。

16. *ST铖昌：发布可能被终止上市第三次风险提示，主营业务盈利不及预期，成长动能缺失，若2025年度财务指标触发退市规则，将被终止上市。

17. *ST新研：发布可能被终止上市第三次风险提示，军工及农机主业经营恶化，订单获取能力下降，若2025年度财务指标触发退市规则，将被终止上市。

18. *ST天喻：发布可能被终止上市第三次风险提示，相关业务盈利不及预期，业绩稳定性不足，若2025年度财务指标触发退市条件，将被终止上市。

19. *ST亿通：发布可能终止上市风险第三次提示，主营业务持续亏损，现金流紧张，若2025年度财务指标不满足上市要求，将被终止上市。

二、 核心风险特征与投资警示

1. 风险高度集中：财务指标触发退市成主因

本次梳理的19只标的核心风险均为2025年度财务指标不达标，涵盖净利润连续亏损、营收低于1亿元、资不抵债等退市情形。结合过往案例，2024年A股已有52家公司强制退市，其中财务类退市占比达21%，这类标的一旦触发退市规则，股价平均跌幅超87%，散户出逃难度极大。