【ZX通信】汇绿生态及光模块板块重大推荐20260308
[烟花] 过去两周，我们一直强调二线光模块的重大机遇，始终首推汇绿生态。3月迎来光模块旺季——新产品和新客户导入、光模块加单等值得期待。AAOI的指引超预期、英伟达加大对coherent和lumentum的投资，均体现光通信超高景气度。历经三年磨砺，二线光模块有望迎来前所未有的业绩爆发！继CPO和光纤后，二线光模块有望成为今年第三波光通信主升浪！
[烟花] 首推汇绿生态，旗下武汉钧恒，是coherent在光模块生产领域最核心的合作伙伴。coherent的巨量订单、物料储备+汇绿的大规模产能、快速交付能力，两者强强联合！此外，汇绿已开始培育自主品牌，800G+1.6T直出海外云厂，商务关系和物料保供能力很强，业绩爆发性极强。
[烟花] 边际变化：
1）1.6T自主品牌：此前预计，1.6T出货时间要等到26H2。但预计公司Q1已开始出货，1.6T直供海外已成功实现。我们认为这是一个里程碑式的突破，标志着公司已成功打入海外1.6T核心圈，在二线光模块里身位领先。
2）1.6T代工：此前预计，coherent今年只会把800G交给公司代工。但考虑到coherent自身1.6T订单很大，今年很有可能直接给公司下1.6T订单。
3）AOC：预计27年北美G客户的AOC需求大幅上修，coherent斩获大量订单，但由于自身产能不足，coherent已与公司紧急协同。AOC不占原光模块产线，是纯增量，26-27年贡献利润。
[烟花] 汇绿兼具高胜率和高赔率，确定性强。关于汇绿的上游物料（DSP、硅光芯片、CW激光器）、AOC所需采购的MPO、1.6T的订单，均可在产业链得到验证，欢迎各位领导自行验证 [呲牙][烟花] 首推汇绿生态！嘉元、世嘉、剑桥、华工、可川等，以及新易盛+旭创双龙头，同步保持推荐！汇绿详细测算请私聊☎
$汇绿生态(SZ001267)$ $嘉元科技(SH688388)$ $世嘉科技(SZ002796)$
发布于 广西