3月9日 随记

美以伊战争继续，周五特朗普誓言伊朗的宗教最高领袖任命必须要得到他的认可，否则绝不妥协，死战到底的言论把当晚布伦特油送到了90美元之上。特朗普在讲伊朗的最高领导人（宗教领袖）任命需要他的认可，说明他发动这场对伊朗的战争的前提，的确是骄傲了，顺手了，说明在委内瑞拉取得的胜利冲昏了头脑，还在幻想以委内瑞拉模式来看待和对待与伊朗之战。

正如我们早前分析，由于开始于战略上的误判，这场仗不好收场，对于美以来说加速的军事冒进是当前唯一选项，接下来伊朗可能将要遭到更大规模的轰炸，轰炸可能是重型战略轰炸机如B2等担当，可能是航母导弹饱和式攻击，轰炸目标可能从军用转向民用如水厂、电厂，重要经济设施，民生设施等彻底瘫痪社会经济活动，通过制造经济民生灾难从而从内部制造压力分化瓦解伊朗政权；可能会派遣特种部队直接解除或者以轰炸等方式消除伊朗核设施能力。

由于早期目标设定距离现实差距太大，特朗普很有可能将任务目标从迅速瓦解伊朗伊斯兰革命政权，1、降低为斩杀政府高层领导人（虽然已实现但是春风吹又生），2、彻底解除伊朗核能力，3、从而快速单方面向全世界和美国选民宣布已取得全面战争胜利。

以上结果无论哪一种都是美以单方面的，没有考虑到伊朗方面的反击和战争意志已经燃烧，当前和以后“复仇”是伊朗现政权以及就任新领导人必须要做的事，只有在“复仇”这件事获得成果，新的伊朗领导人才能在内部站得稳脚，但是遗憾的是，我们现在其实也看不出来，对于伊朗来说究竟“复仇”到什么程度，什么时间，“复仇”的终极目标是什么并不清晰，特朗普想迅速宣布胜利，从而溜之大吉并不会如愿。

那么即使接下来美以伊战争规模扩大或者美国单方面宣布“胜利”，“缠斗”还会继续，那么油价的上涨就不会停止，随着霍尔木兹海峡油路的暂停，尽管伊朗军方宣布不会打击美以势力之外的油船，包括中国在内仍然鲜有油轮敢舍命一试。油气和油路运输的价格上涨会从情绪演变今年一个阶段时期内的经济和产业重大变量驱动。

这个变量驱动影响会非常大，从油气价格端上涨将传动到以油气为原料的能源化工涨价，而能化领域的涨价影响最直接的是化肥，目前正处于北半球春耕阶段，化肥涨价势必将推高今年农产品价格预期，农产品价格上涨最直接的影响会反应在猪肉价格，也就是说猪肉价格也存在有上涨预期，那么整体来说，即使没有降息预期，今年也存在着输入性通胀的预期。注意这是预期，在以上我们梳理的从宏观到中观传导的逻辑中，上游的石油以及运油海运公司，中游化工，末端的猪肉可能在某一个不同阶段时期后续都会继续有或者将会有结构性行情。这些板块里如央企石油公司，猪肉也是今年1月3日博主在全年策略里提到过的重点关注可能有机会的方向。

因为中东战事带来的石油价格暴涨并不是好事，相反是股市和经济的黑天鹅，主要冲击对象是亚洲新兴国家和地区，首当其冲如韩国、越南、泰国，其次日本，这些地区目前在全球制造业处于顶端，是全球中高端产能的输出地，客观上帮助特朗普实现了打击美国之外高端制造的目的，我们要特别关注对于半导体产业的影响，如作为世界半导体制造业的中心，我国台湾地区的天然气储备据称只有11天，如果战事和封锁持续，半导体产业可能存在产能陷入短缺危机。

上周我讲过我在做中长线国产算力的建仓，这次两会也提出了电力和算力协同的新概念，我的思考角度是：

1、国产大模型必然会出彩，而这些出彩的大模型是后起之秀不是阿里不是百度不是腾讯，这是我去年10月就判断恒生科技必有一跌的重要原因，因为这些老登在算力的投资比较大，成效又很低,触发了老登AI泡沫的看法，这是带动恒生科技调整的一个重要理由。2、新起的优秀大模型作为创业公司，在算力投入上是远远不够的，上市融资后有扩张算力需求。3、关于AI应用的思考角度错了，AI应用更重要的是要让大家，各行各业把大模型用起来。4、现在热起来的小龙虾智能体提供了这一个思路，在AI大模型基础上个人和公司都可以建立自己的智能体从而提高效率或者产生直接收益，这么看起来AI应用这个商业逻辑要跑通了。5、那么在应用终端的智能体跑起来，相当于大模型商业路径跑起来，大模型跑起来相当于支撑它的算力跑起来。6、在整个AI逻辑里，中游的算力数据中心被低估了，或者说进入了成本端算力芯片国产化降低成本，收益端可见AI应用带来业绩拐点进入。

电力和电力设备我们今年本来就是判断走高景气赛道看法，那么电算协同将会把电力和数据中心推向一个新的更高潮的估值预期。电力产业和算力数据中心，电算协同可能是近期相对比较确定性的板块。

而油价方面目前这个位置，正处于即将冲击百元的历史关口，这个位置美国的选民可能也承受不了太快，我们很可能会在本周看到特朗普一手造成油价燃烧，一手雷霆出击抑制油价的某种手段，油气只做调整后低位不追高比较好。

从A股来看，接下来继续的调整依然属于情绪性和技术性的，从技术形态来说，上证指数本来就要调整，指数的调整仍然还会继续，这个过程我们讲过靠场内力量是很难实现的，场内在控制指数，场外的情绪冲击对于形态来说加速调整更好，越快调整完越有利于新的大行情展开，所以我依然是继续回调，继续在回调中找调整充分的左侧思路，这个大势不好，小结构机会反复有，强趋势抱团形态下，可以根据自己的交易能力来可参与可不参与。

要写的其实很多，已经很晚了，后续再接着写。
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全文2158字。#Flying-Beta#