地缘扰动持续，原油价格易涨难跌
中东局势恶化，战争有向长期发展的趋势，航运受阻使负反馈加剧，油价继续冲高。

1. 供应端：地区战争持续蔓延，多国下场，美国表示做好长期战斗的准备。据伊朗国家电视台称，伊朗准备至少再打六个月的战争。本周美国总统特朗普先表示军事行动比油价更重要，后表示将进一步采取措施减轻对石油市场的压力。伊朗方面警告欧洲、美国船只不要通过霍尔木兹海峡。同时以伊双方互相攻击对方炼油厂。据知情人士透露，因霍尔木兹海峡受阻，伊拉克已开始关闭某油田生产，同时科威特和巴林开始削减炼油厂开工率，海湾国家称或受影响被动减产。

2. 需求端：最新高频数据显示美国单周汽油需求和馏分油需求继续环比减少，成品油四周平均总需求开始下滑，炼厂开工回升0.6个百分点至89.2%。市场猜测因油价上涨会引发美联储政策的转变。

3. 总结：中东局势持续蔓延恶化，霍尔木兹海峡的限制通行已造成实际负反馈，即出口受阻导致的倒逼减产行为，在海峡通航前预计油价继续强势运行。交易上市场波动巨大，警惕战局转变带来的回调风险，期权参与为主，关注04合约末日轮行情。