豪取750万吨产能，贵州磷化工巨头，重出江湖！
磷化工，这次真的赚麻了！
2021年开始，我国磷矿石价格进入上行周期。2021年1月，每吨磷矿石价格还不足400元；到了2025年10月，这个数字已经提升到1000元左右。
进入2026年，磷矿石价格水平依然有力维持高位！截至2026年2月27日，我国磷矿石价格维持在1058元/吨左右的水平，30%品位的磷矿石价格更高。
那么，磷化工行业中，谁是最会赚钱的那个？
毛利率是衡量公司盈利能力的核心指标，若看毛利率，川恒股份值得一提！
2020-2025年第三季度，公司毛利率从24.61%开始“大跨步”提升，目前稳定在31.81%，远超云天化、兴发集团等行业巨头，甚至领先10个百分点以上。
那么，川恒股份到底是怎么做到的？公司的竞争壁垒又是什么？
第一，磷矿石资源优质。
首先要明确一点，川恒股份的磷矿石产能并不是行业内最高的。
2025年我国主要磷矿石上市公司中，云天化手握1450万吨/年的产能，位居行业第一。川恒股份虽然也有320万吨，但只排名前五。
不过，川恒股份的优质磷矿资源强有力的弥补了这个差距。
目前，川恒股份子公司福麟矿业拥有小坝磷矿、新桥磷矿和鸡公岭磷矿这三个磷矿的采矿权，这几个矿山品位均较高、磷矿质量好。
2024年，公司又收购黔源地勘58.5%的股权，顺利取得该公司所拥有的老寨子磷矿采矿权。同时，公司还通过参股天一矿业拥有了老虎洞磷矿。
上述磷矿品位较高，因此川恒股份磷矿石产品价格更高。
从毛利率上我们也能看出，2023年，公司磷矿石业务毛利率从65.79%飙升到82.5%，目前依然稳定在80%左右，显著高于云天化、兴发集团等巨头。
不仅如此，川恒股份的这一优势还直击我国磷化工全行业的痛点！
全球磷矿储量分布极其不平衡。2024年全球磷矿基础储量为740亿吨，我国储量为37亿吨占比为5%，虽为全球第二大磷矿石储量国，但与第一名摩洛哥（占比68%）差距较大。
而且我国磷矿资源“富矿少、贫矿多”，开采难度非常大，国内磷矿近90.8%为中低品位磷矿。
由此可以看出，川恒股份的优质磷矿优势是行业里为数不多的。
不过，公司所产磷矿石主要都是自用，2025年上半年，其实际开采154.1万吨，除了29.21万吨对外销售，其余全部都用于内部生产。
而这，就引出了公司另一个竞争壁垒：
第二，核心产品太硬。
从营收来看，除了磷矿石以外，公司主营业务还有“饲料级磷酸二氢钙、磷酸一铵和磷酸”。
依托优质磷矿资源，公司资源自给率行业领先。在磷矿石价格高居不下的当下，这还能极大对冲掉一部分外采原料成本。
更何况，“饲料级磷酸二氢钙、磷酸一铵”的制造壁垒很高，前者具有高生物学效价以及促进生长、抗病等优势，毛利率高达32.6%,盈利能力是尿素和普通磷肥所达不到的。
2025年上半年，川恒股份这些高毛利产品营收实现大幅提升，一举带动整体毛利率提高。
而且，公司还打出了品牌，塑造品牌壁垒。
目前，在国内市场，公司的“小太子”牌饲料级磷酸二氢钙市占率多年稳居行业第一。公司主业优势未来有望继续维持并壮大。
就这样，拥有“资源”和“产品”两大核心优势，公司业绩增长稳健。
2025年前三季度，公司营收58.04亿元，同比增长43.5%；净利润9.65亿元，同比增长46.08%。
那么，川恒股份未来还有哪些发力空间呢？
答案是：新能源电池。
上半年，公司磷酸铁业务营收3.18亿元，同比大增103.99%！磷酸铁业务的营收占比也从6.28%上升到9.46%，甚至超过了磷矿石占比。
磷酸铁，其实我们并不陌生，它是磷酸铁锂动力电池的关键材料。
在电池和储能领域，磷酸铁锂电池和三元电池应用最广。而磷酸铁锂电池高温下结构稳定、循环寿命长，因此逐渐成为主流选择。
2021年，我国磷酸铁锂电池市占率首次超过三元电池，此后市占率不断提高，2024年市占率68%。储能领域，2024年磷酸铁锂电池出货量占据全球储能电池出货量的近9成。
据统计，2020年，我国磷酸铁锂正极材料出货量仅为16.35 万吨，2024年就高达244.5万吨，增长约15倍。
而磷酸铁是制备磷酸铁锂的关键前驱体，未来不可小觑。
对此，川恒股份做了以下准备：
一个是，扩大磷矿石产能。
据测算，磷酸铁生产总成本中，磷矿石占比约45%。也就是说，谁拥有更多、更优的磷矿石资源，谁的磷酸铁业务发展空间就更大。
目前，川恒股份的在产矿山中，小坝磷矿正在进行技改，预计将在2027年6月末或提前达到可使用状态。
同时，在建矿山中，鸡公岭磷矿的250万吨/年项目正在推进，预计2026年可产出工程矿，2027 年末投产；老寨子磷矿180万吨/年项目也已开工建设，预计2026年下半年可产出工程矿，2027 年末投产。
两个在建矿山合计新增年产能430万吨磷矿石，加上此前拥有的320万吨产能，公司年产能一举提升至750万吨。
一个是，加强技术。
目前，磷酸铁锂正极材料的技术难点主要是“高纯度磷酸铁前驱体制备和高压密技术”等方面。
尤其是四代高压密磷酸铁锂电池材料，不仅对磷矿品位的要求高，而且需要湿法磷酸净化技术。
这一方面，川恒股份早有准备！
公司自主开发半水湿法磷酸生产工艺已达到国际领先水平，且湿法磷酸净化技术脱氟净化阶段磷收率较两段中和法可提高15%以上。
万事俱备后，我国磷酸铁产能，有望快速释放！
经过2023-2024年的调整，加上动力电池、储能行业需求增大，磷酸铁供应过剩情况得到改善。2023年，磷酸铁行业开工率只有38%，到了2025年10月，开工率就回升到73%。
总的来看，川恒股份拥有资源、技术双重优势，未来也有把握吃到磷化工行业的更多红利。