宁德时代2025财报，分享几个重点：

➡️营收增长主要靠谁？
核心驱动因素还是动力电池，这部分业务，销量同比+42%（381➔541 GWh），营收同比+25%（2,530➔3,165亿元）

➡️为什么利润比营收增长快？
2025年，营收4237亿元，同比+17%，净利润722亿元，同比+42%；利润快于营收主要是：
- 毛利率有提升：综合毛利率26.3%，同比提升1.8个百分点。主要得益于产品结构优化及成本控制能力提升，其中境外业务毛利率高达31%，显著拉高整体盈利水平；

- 财务费用大幅减少：财务净收益较上年增加 38 亿元（41➔79亿元），同比+92%。主要由于利息收入同比+11%（95➔106亿元），利息支出同比-30%（39➔27亿元）；

- 销售费用率优化：从 2024 年的 1.01% 降至 2025 年的 0.88%，同比下降 0.13 个百分点。

➡️动力电池多少钱一度？
2025年585元/kwh，比2024年664元/kwh便宜了12%，同样100度电池，少了近8000元；不过这种情况下，宁德的动力电池毛利率基本持平，一方面成本端也在降，另一方面高端产品占比提升(麒麟、神行等高端电池系列占比提升至60%以上)。

宁王还是宁王，赚了新能源汽车产业链绝大部分利润。

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