石油飙升！A股和港股成了避风港

昨天的市场够刺激吧，分享一下我社群的复盘，原文如下：

今天早上可以说是风声鹤唳，布油接近120美元，日韩股市开盘就暴跌，韩国股市直接熔断。今天熔断的市场还不止韩国。不少小伙伴估计心里都在打鼓。早上我跟大家提醒了，不用过度悲观，油价涨对我们有利，我们可以将成本转嫁出去，而且还可以争夺更多市场份额。结果A股和港股成了全球表现更好的市场了。

一旦全球市场意识到中国的独特地位后，A股和港股都是他们争先恐后要配置的市场。周末我不是才在公众号分享了港股的逻辑吗？

收盘后，大家惊不惊喜？意不意外？是不是想不通为什么这么牛？

想不通就对了，大多数人都是被西方经济学给忽悠瘸了。今天复盘，我再多讲讲。这其中很多弯弯绕，未来还会继续跟大家讲解，一时间看不明白也很正常，因为本来就反直觉，反常识。

一、物价迎来重要拐点春节前我就跟大家分享过，物价将在今年春节迎来重要拐点。我能这样说，主要是看到央行的操作以及汇率的大幅反弹。过去几年的低物价本来就是有意为之！我们需要贬低人民币，保持低物价和低收入，从而抢占海外市场，实现产业升级，化解金融风险。

当下，中国的产业链在全球已经具备垄断地位，只要我们想，涨价根本不是事。我知道很多人不了解现在中国产业链有多强大，回头我再跟大家聊这个话题。很多人挺逗的，即便是自己的国家都不了解，还口口声声说要全球配置。这明显就是在自欺欺人。买了自己不懂的东西，这是件很危险的事。

2月，CPI上涨1.3%，核心CPI上涨1.8%。拐点已至，不久的将来将交易CPI的逻辑。指数还会继续慢牛上行。PPI同比下降0.9%，比上月收窄0.5个百分点。注意，PPI全称是工业品出厂价格指数。

很多人想当然认为PPI上涨，但国内需求低迷，居民和企业负担会更重。这种内部视角存在很大的问题。咱们应该把视角放眼到全球市场！！！出厂价上升了，海外购买我们产品的人就要承担原材料涨价的代价，甚至我们还可以多涨一些价，从而提升企业的利润率！

一定要记住，中国的工业品在宏观整体上具备垄断地位！这是前些年用低物价换来的。未来，咱们向外会赚更多的利润，加上人民币升值，结汇回国的资金会更多。现金流比利润更重要，利润表上的利润只是账面数字而已，资金回国才是实打实的现金流。

现金流增加，就会向CPI传导。由于我们在海外赚到了钱，所以可以带动国内居民收入增长。只不过，有些收入增长是以公共福利，补贴，转移支付和基础设施建设的形式回馈居民的。中美之间不能单独的比到手的收入，要考虑到，中国的基础设施，补贴等福利远高于美国。

二、油价上涨有利于国内提升物价如果中美之间互掐，就会导致双方打价格战。只不过大家理解不到这层含义而已。你想想，如果美国把石油压得很低，咱们敢随便涨价吗？我们涨价就会丢失市场。可一旦石油涨起来了，我们就可以跟着涨价了。反正这些都是强国垄断的核心资源，涨价也不愁卖。如果你理解不了，可以想想中国的新能源产品。70年代是大滞胀时期，日本股市反而逆势上涨。

为啥？因为他们通过产业升级，出售节省能源的汽车和电子产品。未来，如果油价在高位盘旋，中国的PPI还会向上。现在大家想想看，中美俄葫芦里卖的什么药？当然这事还有不确定性，毕竟特朗普不一定能只手遮天。不过吧，3月底特朗普访华，这就是其中一个礼物。

现在市场暂时还会受到短期的流动性冲击的影响。可一旦情绪平复后，市场的走势估计就会反大多数人的常识了。中国资产反而会成了避风港。不过也要注意，股市的风格很可能也会切换。所以，我还是那个观点，保持均衡，好好看戏。这是一场大戏！

三、油价恐难回到70美元今天消息面上也是让油价大幅波动。周末宣布了伊朗的新领导人，加上伊以相互炸公共设施，让市场更加担忧油价上涨！于是油价暴涨28%。盘中，又出了一些缓和的消息，比如，欧洲七国释放石油储备，法国当和事佬，特朗普表示在适当时候结束战争等。

不过，之前跟大家分析过，即便战争真的不打了，但各个国家都会担忧未来的能源和资源问题，所以大概率会加速囤货。万一未来又闹出幺蛾子，对这些弱国来说，就是严重滞胀等着他们，甚至是国家破产。反正未来几年，不少国家都会遭殃！而现在的局面是，特朗普即便TACO，也不一定管用。我倒是希望美国陷入战争泥潭，那么即便石油价格上涨，美元指数也不见得能坚挺。

这会更加有利于中国资产。一定一定要注意，未来对资产的定价逻辑不是那些财务指标了。而是一国垄断核心资源的能力。而垄断核心资源比拼的是制造业，科技，军事，经济，金融，大市场等综合国力。弱国过去的财务指标是过去式，未来能不能保住，要画很大一个问号。而国内过去几年的隐忍，将会在这轮全球博弈中翻盘。今天股市的走势跟油价是相反的。

所以，当下还是受到了流动性冲击，只不过A股和港股的影响远小于其他国家。甚至连恒生科技都异常坚挺。四、关于豆粕最后再跟大家说说豆粕吧。今天豆粕主连直接干成涨停。下午随着油价下跌，也打开了涨停板。豆粕ETF的走势跟期货相同。群友们肯定疑惑，何时能卖出。由于我们是用它来做长期配置的。去年配置的时候就跟大家说过其中的逻辑。现在的大涨并不是大豆周期回归了，而是因为油价上涨带动了运费、农药、化肥等成本上升。

如果油价不跌回70美元了，那么豆粕的价格也就跌不下去。既然是配置，它跟其他资产的相关性不高，可以很好的起到对冲的作用，降低我们组合的波动率。所以耐心持有就好了。现在的涨幅没有透支油价的利好。万一油价被干到150美元或者200美元呢？谁知道呢！未来的世界很疯狂！

其实咱们最主要等的是豆粕的周期回归。那是翻倍的机会。现在A股明显比美股淡定。沪深300今天的波动率虽然有所升高，但还是18左右，处于情绪稳定区间。而标普500的波动率都飙升到35了，比去年贸易战还高。现在知道谁在输出确定性了吧？