M9硅微粉升级逻辑再梳理—【东北计算机】
M9硅微粉升级本质逻辑一代布二代布升级Q布或者PPO升级碳氢的逻辑，# 因此从边际上来讲演绎才刚刚起步
昨天整理的比较多，再总结下M9硅微粉4大变化：
1.技术路线升级：化学法（<1um）硅微粉在上游球形硅微粉中占比迅速提升至30～50%，且M9需要上纳米级；
2.成本占比升级：硅微粉在CCL M9上游成本占比会提升至接近20%；
3.价格升级：由于M9对于粒径要求更加精密，价格会迅速从几千/t扩展到20w/t以上，纳米级45w/t（相较传统有百倍价值量提升）；
4.利润率从20%提升至40%以上；
远期假设：目前CCL全部硅微粉需求量在8.9wt，假设未来等效全部转换成化学法，考虑单t的折损，预计在6wt，单t价格至少20w，远期空间有望实现120e（未考虑纳米以上方案）；

因此对应核心两个标的远期各自1/4份额来看：

1⃣# 凌玮科技： 主业1.7e+硅微粉10e利润，合计看300e+（收购的辉迈目前M9化学法已经稳定供货）

2⃣# 联瑞新材：主业3.6e+硅微粉10e利润，合计看到400e（最近进展也比较快）