蔚来历史首次实现季度盈利，调整后营业利润（非 GAAP）达人民币 12.5 亿元，净利润也实现转正，达到 2.8 亿。

- Q4 车辆利润率 18.1%，整体毛利率 17.5%，明显增长。ES8 居功至伟。2025 年全年毛利率为 13.6%，上一年为 9.9%。

- Q4 总收入 346.5 亿元，全年总收入 874.8 亿元。

- Q4 结束持有现金 459 亿，比 Q3 结束多了 92 亿。

- Q4 交付 12.48 万台，同比增长 71%，环比增长 43%。全年交付 32.6 万台。

- 预计 Q1 交付 8 万 - 8.3 万，1 月和 2 月已经交付了 4.8 万，预计 3 月交付 3.2 万。

- Q4 研发费用 20 亿，占营收 6%。同比下降了 44%，环比也有 15% 的下降。2025 全年研发费用 106 亿，同比下降 18.7%。

原因是组织优化导致研发人员成本降低，以及新产品和新技术不同研发阶段的设计和开发成本降低。

- Q4 销售、一般及行政费用 35.3 亿，同比下降 27%，环比下降 15%。全年 160 亿元，同比增长 2 %。

费用的减少，主要归因于组织优化导致市场营销和其他支持职能部门的人员和相关成本的减少，以及销售和市场营销活动的减少。

- 全年调整后营业亏损 115 亿，同比减少 42%。

接下来的目标，2026 全年盈利，各位看好吗？

#蔚来四季度盈利12.5亿元# ​​​​