可参考的今天香港《东方日报》文章，分析美国中东行动对于全球经济的影响。

美中东搅局失分催化资金往东来

中东局势未见有太大变化，国际油价飙升的风险正快速外溢至全球经济，美国不用西方盟友的参与，自行与以色列向伊朗发动攻击，可谓为所欲为，可战争对经济带来的冲击，却要西方盟友以至全球承受。当市场担心通胀、高息、甚至滞胀之下，争相抛售风险资产，并在去杠杆之下，减持美债套取流动性，这场涉及系统性风险的金融危机，一触即发。为了摆脱美国霸权，避开美国风险，相信会有更多资金选择东来寻找安身之所，中国与东盟市场若能保持团结，有望成为赢家。

当然，讲到赢家，是次美伊开战，油价飙升，最大赢家当是俄罗斯，皆因其油产可以卖贵一倍，帮补国家收入。至于欧洲，要承受油气断供或成本飙升的风险，日子不会好过。至于美国，要打仗自然有军事成本，本来说好下半年联储局新任主席将会支持特朗普的减息取向，可如今看来，通胀前景极度不明朗，难以支持联储局作出大幅减息的决定，不用立即加息抗通胀已算万幸。利息预期变化，将改变美国市场的融资格局，最直接受到冲击的，自然是正在排队向市场伸手要钱搞人工智能（AI）的一众美国科技巨企。

事实上，科技须创新，创新意味由零开始，天马行空，无限想像，但研发结果如何，没人能预知，可以是影响百年历史的新创举，但相信更多是被遗弃的失败产品。所以美国要大搞AI，需要天量资本来支持，OpenAI估值已超过8,000亿美元，可没人能准确预计，这家科企何时才能走出「高营收」但「巨额亏损」的烧钱扩张期。一旦美国资本市场风向逆转，利率上升，风险资产遭抛售，只怕这类科企估值要压缩，也难筹集预期的巨额发展资金。美股超高估值赖以支持的科技板块不稳，难怪华尔街大鳄都在警告，美股崩盘风险急升。

若然这几年一直吸引着全球资金的美股要大调整，那资金何去何从？实际上，近年贵金属如黄金及白银价格飙升，已吸走部分资金。近年欧洲股市已累升不少，且如今地缘政治冲突直接冲击欧洲经济，也为欧元资产添上不明朗因素。此外，本来中东要将杜拜发展成国际金融市场，可经历了今次美伊战争，只怕更多中东财阀欲将资金转至中东及美国以外的市场以分散风险。

目前亚洲是相对稳定的市场。虽然日本新首相高市早苗关于台海的言论惹火，但在日本通胀回升之下，尽快搞好经济，才是高市政府的首务；而中国至今对日表现理性克制，与东盟诸国在努力发展经济，整体上亚洲的地缘政治局面相对稳定，能见度较高。当美国在中东点火闹得满城风雨，中国科企推出新产品的消息，全球瞩目，也推动了中港股市表现。当中国科技股愈来愈受国际资本重视，将吸引更多欲到非美市场寻找机会的资金停泊，除了回报之外，市场稳定也是重要考量。

且看今次中东乱局会否成为全球「去美元化」的加速器，更多资金东来，让「亚洲市场被低估」成为今年全球金融市场的投资主题。