电极铝箔应用领域：主要用于铝电容器，下游涉及工控、消费电子、充电桩、光伏逆变器等存量市场，以及新增的AIDC（人工智能数据中心） 市场。AIDC是核心新增驱动力。

核心逻辑：受益于AIDC高景气，供需错配带来量价齐升机会。

需求端：AIDC建设带动铝电容器需求，其核心原材料电极箔订单（尤其来自日系、台系电容器客户）向国产供应商（如海星股份）外溢，订单呈现爆发式增长。

供给端：AI用电极箔性能要求（如腐蚀指标需从传统的~0.9提升至0.93-0.97+）更高，技术壁垒提升，导致合格供应商减少，供给侧收窄。同时，产线改造需要时间，造成短期供需错配，供应能力跟不上需求增长。

价格与格局：AI领域产品享有显著溢价（价格可达80-120元/平米以上，远高于传统50-60元），同时竞争格局优化。

投资观点：这是一个新挖掘的、明确受益于AIDC的细分高景气方向，景气度有望持续。供给侧约束和需求增长可能支撑涨价逻辑。

重点公司：海星股份。作为细分龙头，直接受益于AI订单爆发，同时有扩产计划。报告预计其盈利水平将因AI业务的高毛利而显著提升，并给出了积极的盈利展望。

总体而言，报告认为复合铜箔正处于技术突破推动产业化临界点的关键时期，需重新重视其0到1的机会；而电极铝箔则作为AIDC产业链上的一个细分环节，正迎来需求爆发、供给受限的高景气周期。两者分别对应锂电池降本和AI基础设施建设的产业趋势。