锂电大涨点评：能源紧张加速全球绿色转型，锂电估值回归与旺季共振

• 需求端向好驱动锂电上涨：近期中东局势引发能源紧张，加速了全球绿色转型，海外动力和储能需求态势良好。欧洲2月新能源车销量同比增速近30%，在补贴、新车型上市及能源涨价等因素推动下，全年增速预期超30%。同时，户储和分布式储能市场也十分景气，加之龙头企业财报超预期，进一步坚定了市场对锂电需求的信心。

• 估值与市场预期：当前锂电板块估值处于较低水平，许多电池和材料企业估值在15-17x。国内乘用车相关预期已基本反映在股价中，而电动重卡有望超预期。因今年补贴未退，其带电量预计增长30%，需求销量有望增长30%-40%。

• 材料价格与供需趋势：1-2月淡季期间，锂电材料价格和股价有所调整。随着旺季来临，前期备货库存逐渐消耗，材料有望迎来新一轮涨价。其中，隔膜、铜箔在旺季供给预计偏紧，加工费有望上调，推荐关注恩捷股份、星源材质、佛塑科技、诺德股份、嘉元科技等。铁锂供给存在结构性偏紧情况，可关注万润新能、裕能股份、龙蟠科技、富临精工。负极材料供需相对健康，推荐尚太科技、贝特瑞、中科电气、璞泰来。六氟磷酸锂（6F）领域则推荐天际股份、天赐材料、多氟多等企业。

• 电池企业推荐：电池方面，推荐产业链布局完善的宁德时代，以及中航锂电、亿纬锂能、欣旺达等企业。