储能板块五重共振，黄金时代正式开启！

核心逻辑拆解

- 业绩超预期：宁德时代2025年归母净利722亿，同比+42%，储能销量121GWh，全球市占率30.4%，彻底修复市场信心。
- 政策定调：政府报告首提“算电协同”，AI算力需求倒逼“源网荷储”一体化，发改委将新型储能列为新兴支柱产业。
- 海外爆发：欧洲天然气价格暴涨117%，澳洲补贴加码300亿，中东电网薄弱需求井喷。

细分赛道龙头全梳理

1. 阳光电源（300274）

全球光储一体化龙头，储能业务营收占比已超逆变器，受益于大型地面电站及工商业储能爆发。

2. 艾罗能源（688717）

欧洲户储标杆，锁定澳洲10GW超大订单，一季度排产同比+125%，估值仅17倍，弹性十足。

3. 德业股份（605117）

中东市场霸主，200度工商储产品批量发货，预计2026年出货超2万台，净利润有望突破45亿。

4. 固德威（688390）

澳洲战略成功典范，一季度电池出货暴增，逆变器排产中澳洲占比高达50%。

5. 锦浪科技（300763）

英国户储份额10%-20%，受益于4月新补贴落地，全年利润预期16-20亿。

6. 科士达（002518）

A级核心供应商，深度参与海外大型储能项目，受益行业规模化红利。

7. 正泰电源（002150）

储能系统集成龙头，深度绑定海外需求。

8. 盛弘股份（300693）

储能变流器（PCS）核心标的，技术壁垒高。

风险提示

地缘冲突缓解可能导致油气价格回调，短期影响储能经济性逻辑；行业竞争加剧可能引发价格战。