一、市场解析

储能

储能行业在2026年初维持高景气度，国内外需求共振，基本面强劲。行业被明确为“六大新兴支柱产业”之一，正从“政策催化”进入“规模化落地”和“高质量发展”新阶段。

1.核心驱动因素分析

1）政策与市场机制完善

国内：国家级容量电价政策落地，为储能提供稳定收益预期。全国统一电力市场建设推进，各省现货市场逐步转入正式运行，储能参与电力市场交易、获取收益的机制日益清晰。

海外：英国、波兰、澳大利亚、匈牙利等多国推出户储补贴政策，刺激终端需求。

2）强劲的需求增长

国内大储：招标与装机数据亮眼。2026年1-2月国内新型储能新增装机24.18GWh，同比增长472.06%；2月招标规模53.9GWh，同比增长73.3%。内蒙古、宁夏、新疆等地大型项目快速推进。国家绿电直连项目（如数据中心、零碳园区）也要求或鼓励配置储能，成为新需求点。

海外大储：美国AI数据中心用电激增，带动配套储能需求。美国三大区域电网运营商获批总计750亿美元电网扩容计划，以建设超高压线路，缓解拥堵，这也将带动相关储能配套设施需求。谷歌等科技巨头推进“光储网”模式的数据中心，为行业树立标杆。

海外户储：欧洲天然气价格因中东地缘冲突大幅上涨，传导至电价，提升了户用光伏+储能的经济性与紧迫性。欧洲、中东（如伊拉克）户储需求出现“爆单”。欧洲户储在经历去库存后，库存已恢复健康水平，叠加补贴刺激，需求温和复苏。

3）产业趋势与事件催化

AI算力与能源协同：“算电协同”成为趋势，国内外AI数据中心自建能源设施（包括储能）以保证电力稳定供应、降低用电成本，成为储能需求的新增长点。

地缘冲突与能源安全：近期中东冲突加剧了全球能源供应波动，强化了各国寻求能源独立、发展分布式能源（光伏+储能）的长期逻辑。机构认为，冲突在短期提振油气价格的同时，长期将刺激新能源与储能发展。

2.产业链价格与盈利

1）价格进入上涨通道

受碳酸锂等原材料价格上涨传导，储能电芯和系统价格自2025年底以来持续回升。

电芯：2月国电投7GWh电芯集采均价0.344元/Wh，较2025年12月上涨10.3%；314Ah电芯价格逼近0.4元/Wh关口。

系统：2月中广核、华电等大型集采的储能系统均价已全部回升至0.5元/Wh以上，较去年12月上涨10-18%。

2）盈利修复可期

价格上涨顺畅，产业链“温和通胀”进行中，有望带动企业盈利能力修复。同时，国内行业“反内卷”推动高质量发展，价格竞争趋缓。

3.相关公司

1）大储（大型储能系统）

系统集成/PCS：阳光电源、海博思创、上能电气、科华数据、科士达。

电池：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、中创新航。

电网相关设备：金盘科技、明阳电气、三星医疗、思源电气等（受益电网投资）。

2）户储（户用储能）

逆变器/系统：艾罗能源【260304边学边做】、固德威、德业股份、锦浪科技、首航新能、正泰电源、派能科技。

3）锂电材料环节

受益于储能需求增长及排产提升，可能出现量价齐升。天赐材料、多氟多（六氟磷酸锂）、湖南裕能（磷酸铁锂）、恩捷股份（隔膜）等。

GTC&OFC大会前瞻

GTC（英伟达GPU技术大会） 与 OFC（美国光纤通讯展览会） 在3月中旬同期举行，是光通信产业每年最重要的风向标。2026年的会议尤为关键，因为产业正处在 从800G向1.6T切换、新技术路线（CPO/NPO）从研发走向量产 的临界点。大会的核心看点在于 技术路径的明确、量产计划的公布、以及新订单预期的形成，这将驱动市场风格从主题博弈转向业绩驱动。

1. GTC 2026 前瞻：聚焦英伟达生态，核心看CPO与下一代架构

1）CPO交换机量产计划与细节

公布Quantum-X（IB）和Spectrum-X（以太网）CPO交换机的详细规格、功耗、成本。

明确Scale-up CPO的大规模落地时间表（文档预测可能在 2027年Rubin Ultra平台）。

公布与Meta、微软等大CSP的合作进展与接受度。

若计划超预期清晰或提前，将极大提振CPO产业链信心。

2）下一代互联技术（OIO等）

可能公开 Feynman平台 的互联方案，提出基于 COUPE的片间光互连（OIO） 技术细节。这代表了更远期的技术愿景。

3）新交换机芯片与网卡

公开未来 Spectrum新型交换机芯片与ConnectX网卡 的产品规划。

4）Rubin平台与LPU细节

展示 Rubin 及后续架构服务器，可能发布 LPU（推理处理单元） 等专用硬件。LPU等推理硬件若要求与GPU相当的互联带宽，将带来新的光模块增量需求。

5）整体资本开支与需求指引

英伟达对2027年及以后的营收和资本开支指引，将与光模块需求交叉验证。

2.OFC 2026 前瞻：聚焦产业生态，核心看NPO与新材料方案

1）NPO方案集中发布与成为主流

各大CSP（谷歌/阿里/腾讯云）、设备商、光模块厂商将集中发布其NPO产品。 NPO具备热插拔、灵活性高、供应链成熟等优势，契合云厂商诉求，是Scale-up（柜内/柜间）互联的 现实主流选择。

2）薄膜铌酸锂（TFLN）成为焦点

单波400G方案的必选项。硅光、磷化铟在单波400G上面临瓶颈，TFLN+硅光异质集成有望成为3.2T以上光模块/光引擎的必选路径。

3）CPO的产品进展与可靠性结果

展示包括英伟达MRM调制器、康宁玻璃基板等在内的CPO产品，重点关注 三维封装、微环调制器、热管理 等难题的进展。

4）1.6T/3.2T光模块新品与客户反馈

头部厂商展示最新1.6T/3.2T模块，并可能透露与客户的测试反馈和未来需求预期。强化2027年高增长的确定性。

5）其他前沿方向

谷歌OCS的进展、微软空芯光纤、Lumentum和博通的VCSEL技术、Micro-LED 等新方案。

3.相关公司

1）上游紧缺与国产替代环节

光芯片、高端材料等环节供需紧张格局在会议上被再次确认的概率高。国产替代故事将得到强化。

源杰科技、长光华芯、仕佳光子（光芯片）

天通股份、安孚科技（薄膜铌酸锂）

福晶科技（法拉第旋片）

2）高弹性的二线光模块与器件

在需求外溢和供应链安全诉求下，二线公司有望切入新客户或获得增量订单，业绩弹性大。

汇绿生态、剑桥科技、世嘉科技、德科立、联特科技、可川科技、嘉元科技

3）光纤光缆涨价与DCI

OFC可能强化数据中心光纤需求旺盛、DCI（数据中心互联）进入放量周期的逻辑。光纤涨价持续性需要跟踪，受产能扩张速度影响。

长飞光纤、亨通光电、中天科技（光纤龙头）

德科立（DCI模块）

迅捷兴（688655）：

1）光模块PCB业务驱动业绩爆发

迅捷兴是一家 PCB（印制电路板）制造商，正经历从 “样板小批量” 向 “批量+特色化” 的战略转型。公司当前处于 业绩拐点，核心驱动力在于其成功切入 高速光模块PCB 这一高景气赛道，并与 富士康（工业富联） 深度绑定，产品间接供应 谷歌、微软 等全球AI巨头。随着产能利用率提升和产品结构优化，公司有望在 2026年实现收入和利润的爆发式增长。

2）核心增长引擎

光模块PCB（通信领域）是公司当前最大的看点，也是驱动估值重塑的关键。富士康（工业富联） 是其最大、最确定的客户。

400G：已大批量合作，单价约 1.1万元/平米（远高于传统PCB的1000元/平米）。

800G：样品验证通过，待批量订单，单价约 3万元/平米（采用10层二阶工艺）。

1.6T：样品处于验证中，预计单价可达 6万元/平米。

其他客户：与 海信、成都楚汉（中际旭创子公司）、华工正源 等均有合作，多处于样品转小量阶段，预计2026年带来千万级别订单。

盈利性：光模块PCB 毛利率高达60-70%，净利率40-50%，显著优化公司整体盈利结构。

4）新兴潜力业务：机器人PCB与电子皮肤

机器人PCB：已覆盖市面 60%的机器人主机厂，包括宇树科技、小鹏、越疆、帕西尼等，单机价值量达 大几千元。

电子皮肤：与南开大学徐文涛教授团队（源自斯坦福鲍哲楠团队）合作，已向 小米、宇树 等送样，客户满意度高。未来可能通过股权等方式深度绑定，具备想象空间。

5）产能扩张

在产能方面，公司已构建深圳、信丰、珠海三大基地协同体系：深圳工厂作为技术孵化与高端样板基地；信丰基地定位规模化批量生产，二厂60万㎡/年产能已实现盈利；珠海智慧工厂则通过“互联网+智能合拼”模式，实现样板批量化生产，年产能达72万㎡。

公司当前 总产能是收入的3倍体量，产能利用率提升将直接驱动收入和利润爆发。

6）业绩

预计2025年度营收达6.7亿至7亿元，同比增长41.18%至47.50%。尽管收入增长显著，但因产能爬坡期人工成本、

折旧费用上升及资产减值等因素，公司净利润预计亏损1800万至2600万元，扣非后净利润亏损2200万至3000万元。业绩下滑主要受阶

段性成本压力影响。

2026年随着产能打满，机构预测营收有望冲击20亿元。

二、个股热度榜

注：热度晋升动能（排名较昨日变动）前排

三、技术和情绪分析

技术上，市场再度分化，除了科创50收跌，其它宽基指数均收高，但市场情绪并未与之匹配。由于科创50更接近成长股和科技股的走势，该指数走向也基本和市场风偏一致。目前科创50指数跌破重叠位，短期若封闭昨天缺口，那么仍不能排除向下测试云层扩展支撑1320一线。

地缘因素扰动仍会反复，所以指数以及市场风偏也会反复，这个阶段不宜盲目追涨杀跌，按照区间震荡的逆波策略操作更适合。

市场情绪面，市场广度收跌但尚处中轴之上，即使近期不触发情绪冰点，向上的空间也很有限，这种情绪震荡关键是要看近日能否维持在中轴之上。广度量能读数偏高，反映了近期主动卖出需求显著衰竭，但没有市场增量配合，其上行空间也同样有限。新高新低差短期走平，接下来或再度测试零轴。小盘风格相对强度走低，接下来若“三桶油”为主的大盘价值再度拉升，那么该读数有新低可能，该指标是市场风偏的先行指引。短线情绪，涨停成交读数在收缩，短线热度和赚钱效应有进一步收缩可能。