美国私募信贷正遭遇行业性、大规模赎回压力，头部机构已集体触发限赎/流动性管理，是2026年Q1最突出的流动性事件。

贝莱德 （260亿美元）：Q1赎回申请9.3%（12亿美元），触发5%季度上限，仅兑付6.2亿美元，成立以来首次限赎。
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黑石（820亿美元）：赎回申请7.9%（37亿美元），超7%上限；黑石自掏4亿美元+员工资金，全额兑付以稳信心 。

​Blue Owl：旗下基金永久暂停季度赎回，改为资产出售返还；已卖14亿美元贷款应对赎回。

2025Q4平均赎回率4.5%，环比1.6%暴增近3倍；零售渠道资金撤离成行业压力。

特朗普发动了一场错误的战争，这或许会加快美债危机爆发的进程。目前美国不止亮出血条，还持续掉血。
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