#保时捷营业利润暴跌92.7%#跟朋友聊：保时捷利润暴跌92%，背后不只是“卖不动”了

朋友，保时捷的2025财年成绩单真的惊到我了。营业利润暴跌92.7%，只剩4.13亿欧元，销售回报率从14.1%直接跌到1.1%，几乎要把多年的“利润神话”给跌没了。今天就跟你掰开揉碎了说说，这到底是怎么回事。

先看最扎眼的数据：全球交付27.9万辆，同比下滑10%。但真正的致命一击，是那笔39亿欧元的特殊支出。这笔钱几乎一次性吞掉了所有利润，主要花在三处：24亿欧元用于产品战略调整与规模优化（包括关停工厂、转型成本）、7亿欧元是美国关税的损失、还有7亿欧元是电池业务的试错成本。说白了，这是电动化转型和外部压力砸出来的“真金白银”。

但比利润更让人心寒的，是中国市场的“崩盘”。
保时捷在华全年只交付了41938辆，同比暴跌26%，从全球最大市场退居第二，相比2021年巅峰的9.5万辆，几乎腰斩。更尴尬的是，国产新能源把它的“优越感”给平权了——小米SU7三分之一价格就能对标加速，问界M9的智能体验吊打选装就要加几万的保时捷。消费者不再为车标买单，而是看谁能给更好的体验。渠道也崩了，库存压力大，郑州等地都出现了门店资金链断裂的情况，保时捷计划把中国网点从150家砍到80家。

当然，保时捷也不是坐以待毙。新任CEO骆明楷抛出了“2035战略”：裁员3900人降本，推迟部分纯电车型，还想靠高端定制服务拉利润。但CEO也明确说了不会在中国建厂，这就意味着它要一直顶着关税成本在华竞争。

这事儿其实挺典型的：传统豪车的电动化转型，步子慢了怕被淘汰，步子快了又容易踩坑，成本还高。BBA去年在华销量也都下滑了12%以上，大家都在经历同一个阵痛。

最后想说一句：保时捷的现金流还有15亿欧元，短期还能扛得住。但如果3-5年内没法在智能化上突破，或者继续坚持不国产、不降价，那它可能真的会从“大众豪车”慢慢变成小众奢侈品。

你觉得保时捷这波自救，能救得回来吗？#大V聊车#