寒武纪盈利20亿，首次盈利！收入增长近5倍
牛散章建平持续加仓，75亿持仓，他看中了什么？

今晚寒武纪的年报，有一个数字比20亿利润更刺眼。

第五大股东章建平，四季度增持40.84万股，持股增至681.49万股。按今天收盘价1099元算，持仓市值近75亿。

75亿，押在一只股票上。

这不是散户的行为，这是牛散的信仰。

章建平是谁？A股市场活化石级别的游资大佬，资金体量数百亿，出手向来狠、准、稳。他重仓的股票，往往能走出一波大行情。

那么问题来了——他看中了什么？

先看寒武纪的基本面。

2025年，营收64.97亿，增长453%；净利润20.59亿，首次扭亏为盈。从亏损几十亿到盈利20亿，只用了一年。

这是AI芯片国产替代的缩影。寒武纪的思元系列，是国内少数能对标英伟达的产品。虽然性能还有差距，但胜在能买得到——对于被美国卡脖子的国内互联网大厂来说，这就够了。

再看股东结构。

除了章建平，还有谁在买？年报没披露完整前十，但三季报显示，社保基金、养老保险基金都在里面。国家队+牛散，这个组合不多见。

当然，不是没有隐忧。

Q4净利润4.55亿，环比下降19%，也低于分析师预期的5.16亿。这是今晚盘后股价承压的原因之一。

但章建平是在Q4加仓的。他知道Q4业绩可能不好吗？大概率知道。那他为什么还买？

只有一个解释：他看的是更长远的逻辑——AI芯片国产替代的产业趋势，不是一两个季度的业绩能左右的。

对于寒武纪，说三点看法：

第一，短期有压力。Q4不及预期，明天开盘可能承压。想买的，不用着急。

第二，中期看订单。AI芯片不是消费电子，得有大客户持续下单才行。跟踪互联网大厂的采购节奏，比盯着股价有用。

第三，长期看生态。英伟达的护城河是CUDA，寒武纪的Cambricon Neuware能走多远，决定了它能长多大。

章建平75亿押注，看的是中国AI不能永远被卡脖子。这个局面，才刚刚开始。

你认为寒武纪能复制英伟达的走势吗？