#美股[超话]# 短期市场聚焦宏观压力，油价上涨、通胀预期就高、美国降息难度大。近期市场扰动多，观察油价作为短期信号，长线逻辑不变，继续耐心等待。[咖啡]

核心市场逻辑：

1、油价上涨，美债收益率走高压制成长股估值：美伊冲突进入第 13 天，双方释放强硬信号，霍尔木兹海峡持续关闭；国际能源署称冲突导致全球 7.5% 原油供应中断。冲突推升能源价格，通胀担忧抬头导致美债收益率大幅飙升，2 年期与 10 年期收益率同步上行，成长股估值受到明显压制，半导体、科技巨头等板块首当其冲。

2、降息预期收缩加剧市场波动：交易员大幅削减今年降息押注，预期降息幅度不足 0.25 个基点，宏观政策宽松预期降温，资金风险偏好回落，进一步放大科技板块的短期波动。

3、产业长期逻辑未改，短期情绪主导：微软和Meta加大AI 投入（数据中心租赁承诺超 7000 亿美元）仍在推进，但短期市场聚焦地缘、利率等冲击，忽略长期产业趋势。

一、科技巨头
全线下挫，特斯拉跌 3.14%，Meta 跌 2.55%，苹果跌 1.94%，谷歌 A 跌 1.67%，英伟达跌 1.54%，亚马逊跌 1.47%，微软跌 0.73%，

Meta与微软在本季度各追加近 500 亿美元数据中心租赁承诺，科技巨头未来数据中心租赁总承诺突破 7000 亿美元，彰显 AI 投入决心，但股价受市场整体弱势与板块情绪拖累。

二、半导体

台积电 ADR 跌 5%，市场担忧其中东冲突导致天然气、氦气供应短缺（氦气占全球 38% 的卡塔尔供应中断），尽管公司持有 6 个月氦气库存，但冲突超 3 个月或影响生产；但投行Berstein/伯恩斯坦分析师称其中东冲突影响可控，利润率可吸收能源成本上涨并转嫁给客户，供应链韧性较强，但仍难抵半导体板块整体回调压力；

AMD 跌 3.46%，博通跌 1.64%，随板块情绪走弱。

存储板块：闪迪（SNDK）跌 5.59%，美光（MU）跌 3%，受电子需求恶化与板块情绪传导拖累。

光通信：LITE 跌 8.3%，COHR 跌 4%，AAOI 重挫 17%；机构报告指出 LITE、COHR 等标的估值接近 “充分定价”，AAOI 的 CPO 技术尚未出货却需 5 倍产能扩张，面临行业竞争拥挤风险。（板块近期涨GTC前的预期，我们昨日文章中提过GTC前预期会很高）

三、能源板块：逆势领涨
在地缘冲突推升油价的背景下，能源板块成为当日唯一上涨主线，直接受益于供应短缺与价格暴涨逻辑。

霍尔木兹海峡持续关闭导致全球油市史上最大规模供应中断，布油、美油单日大涨超 9%；特朗普政府计划豁免《琼斯法案》、海军 3 月底前护航油轮，试图平抑油价，但市场对供应恢复信心不足；