晋商银行2折甩卖14亿坏账，不良贷款暗增个贷成新风险点

近日，晋商银行一笔备受市场关注的不良资产交易宣告完成。该行以约3.1亿元的价格，将一笔账面价值高达14.21亿元的不良资产转让给了关联方晋阳资产管理股份有限公司，折价率仅约2.18折。这笔交易为晋商银行带来了超过11亿元的账面亏损，但同时也意味着超过14亿元的“坏账”正式出表，有助于直接优化其账面资产质量。

交易详情：一次“壮士断腕”式的资产出清

根据公告，这笔交易涉及八家企业客户的不良债权，早在2025年8月就已披露转让计划，并于2026年2月11日完成最终交割。交易完成后，相关资产的所有风险与损益将完全转移至受让方晋阳资管。晋商银行在公告中表示，此举旨在减少不良贷款数额，所得款项将用于弥补亏损并补充一般营运资金，以促进银行的高质量可持续发展。

值得注意的是，接手方晋阳资管是山西省国有资本运营有限公司的非全资附属公司，而后者正是晋商银行的主要股东之一。这并非晋商银行首次向关联方转让不良资产，2020年及2021年，该行也曾进行过类似操作。

表面稳定下的“暗流”：不良贷款总额持续攀升

通过持续转让不良资产，晋商银行成功地将不良贷款率这一关键指标控制在相对稳定的水平。数据显示，自2020年末至2025年6月末，其不良贷款率在1.84%至1.77%之间窄幅波动，呈现稳中有降的态势。

然而，表面的风平浪静之下，暗流正在涌动。尽管比率稳定，但晋商银行不良贷款的绝对余额却在持续增加。截至2025年6月末，其不良贷款总额达到36.89亿元，较2024年末增加了1.23亿元。这揭示出一个现实：虽然银行通过处置手段“控制”住了不良率的分母（贷款总额），但作为分子的不良贷款“池子”本身仍在扩大。

新的风险点：个人贷款业务不良加速暴露

不良贷款结构的变化更值得关注。财报指出，不良贷款总额增加的主要原因在于个人贷款不良余额的上升。具体来看，截至2025年6月末，晋商银行公司贷款的不良率有所下降，但个人贷款不良率却从2024年末的2.28%上升至2.71%，同期个贷不良余额从7.81亿元增至9.42亿元。这意味着，个人贷款业务正成为其资产质量新的压力来源。

行业背景：并非个例的挑战

晋商银行面临的个贷风险上行压力，在区域性银行中具有一定普遍性。行业数据显示，随着过去几年零售业务的快速扩张与客群下沉，部分抗风险能力较弱的长尾客户信贷风险开始暴露。同时，信用类、无抵押担保的线上消费贷款占比提升，也使得风险缓释手段相对缺乏。截至2025年中，已有多家上市城商行的个贷不良率超过2%，部分甚至突破3%。整个银行业个人不良贷款转让市场的规模也在近几年迅速扩大。

晋商银行此次大幅折让转让不良资产，是其在经济环境下行周期中主动“减负”、优化报表的举措。然而，不断攀升的不良贷款总额，尤其是个人贷款领域风险的加速暴露，表明其资产质量依然承压。如何在有效处置存量风险的同时，加强新增业务，特别是零售业务的风险管控，将是晋商银行及许多同类银行面临的关键课题。

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