券商迎利好——“十五五”首次写入这句话，券商的春天要来了吗？
​​今天，十五五规划纲要全文公布。
​细心的读者会发现一句话：“培育一流投资银行和投资机构”。
​这是该提法首次写入国家五年规划。
​往前追溯，2023年10月中央金融工作会议首提“培育一流投资银行”，此后两年政府多次提及。但写入五年规划，意义不一样。
​五年规划是什么？是“一张蓝图绘到底”，是未来五年国家发展的顶层设计。写入五年规划，意味着这件事要从“喊口号”进入“抓落实”阶段。
​为什么现在提“培育一流投行”？
​三个原因。
​第一，资本市场需要“压舱石”。注册制改革、退市常态化、中长期资金入市，这些都需要有实力、有风控能力的头部券商来承接。
​第二，金融开放倒逼本土机构做强。外资券商正在加速进入中国，如果本土机构不长大，市场份额就要让出去。
​第三，服务实体经济需要。科技创新、产业升级，需要资本市场提供长期资金。一流的投行，才能服务一流的企业。
​同一天，港交所也放了个大招。
​港交所刊发咨询文件，拟放宽同股不同权门槛，并将保密提交上市申请的适用范围扩大至所有新申请人。
​简单说，以后企业赴港上市，可以先把材料保密递交，不用立刻对外公布。过了聆讯再公开，减少了提前暴露的风险。
​这对港股是利好，对中概股回归是便利，对内地券商的跨境业务也是机会。
​两条消息叠加，券商板块迎来双重催化。
​从估值看，券商板块已经调整了相当长时间。中信证券、华泰证券、中金公司这些头部券商的PB（市净率），都在历史低位。
​从政策看，中央金融工作会议定调后，“培育一流投行”写入五年规划，后续配套政策大概率会陆续出台。
​从业务看，财富管理、投行业务、机构业务，头部券商的集中度正在提升。
​对于券商板块，说三点：
​第一，这是长逻辑，不是短题材。五年规划管五年，不会一周炒完。有耐心的资金，可以慢慢布局。
​第二，选头部，不选杂毛。培育一流投行，利好的是已经具备规模和实力的公司，不是那些小券商。
​第三，券商的弹性在于市场行情。如果大盘起来，券商会跟；如果大盘震荡，券商也会磨。控制好仓位，别满仓赌。
​“培育一流投资银行”这句话，写在“十五五”规划里，是中国资本市场走向成熟的标志性事件。接下来，就看怎么落地了。