新锐股份：有望成为刀具板块的第二个“鼎泰高科”

团队自2023-2026年初始终重点推荐鼎泰高科（作为AI设备及耗材“五朵金花”之一），其市值从50亿增长至近1000亿。而新锐股份自2025年9月起被团队重推，其发展态势与鼎泰高科有“昨日重现”之感，核心逻辑如下：

核心共性与优势

1. 耗材属性突出
凿岩工具与PCB钻针均具备明显耗材属性，需求持续性强。

2. 下游需求共振驱动“量价齐升”

◦ 凿岩工具：下游金属矿市场海内外需求共振且价格暴涨，矿企资本开支增加，对采矿耗材需求大增；矿层越深、越硬，钻孔难度越大，推动量价双升。

◦ PCB钻针（新锐拟切入）：下游AI服务器市场海内外需求暴涨，PCB板厂资本开支增加，对钻孔耗材需求大增；板材越厚、越硬，钻孔难度越大，同样带来量价双升。

3. 细分领域龙头，具备高护城河

◦ 鼎泰高科与新锐股份均为各自领域国内细分龙头，产品需通过严格供货资质审核，护城河较高。

◦ 客户优质：鼎泰下游为胜宏、生益等全球头部企业；新锐凿岩工具客户包括必和必拓、淡水河谷、力拓、江铜、紫金等国际矿业巨头。

4. 市场空间广阔，业绩确定性强

◦ 市场空间：凿岩工具及配套市场近400亿，PCB钻针未来空间有望达170亿。

◦ 业绩表现：新锐历史年度收入及利润持续增长（从未下滑，行业唯一）；预计与鼎泰高科成为国内唯二利润超5亿的刀具公司（不含中钨、厦钨）。

5. 业务拓展打开成长天花板
新锐拟收购慧联电子切入PCB钻针赛道，已布局凿岩刀具、数控刀片（近年销量增速A股刀具公司第一）、整体刀具、齿轮刀具等，计划打造国内规模最大、品类最齐全的刀具公司。

估值展望

新锐股份市值持续看至400亿。

新锐股份(SH688257)