片仔癀又到了击球区！

片仔癀从2021年高位482元一路下跌到现在的156元，整整下跌了5年，相当惨烈。
片仔癀也是我单只股票赚钱最多的之一，另外两只是比亚迪和茅台。H股是小米和腾讯。抛开这几只股票，其他的就是笑话。
片仔癀2021年显然太疯狂了，累积了惊人的泡沫，我们也在21年做了大幅减仓，但底仓一直在。
前几年的大幅杀跌三个原因：一是估值泡沫太夸张了一百多倍的市盈率，二是经济下行需求疲软库存高企，三是原材料上涨天然牛黄一直涨到165万每公斤。

为什么我说现在又到了击球区？因为以上三个核心因素正在发生根本变化。第一，片仔癀的估值动态33倍，处于历史上0.6%分位值，已是近10年的极值。第二，片仔癀去库存已进入尾声，预计可以在今年下半年完成。现在片仔癀药锭的出厂日期普遍在2025.7-12月。第三，原材料天然牛黄从2025年初的165万每公斤一路跌到现在的47万每公斤。片仔癀天然牛黄占成本的51%，单粒药用量0.1克牛黄，单粒成本从165元降到50元，单粒降110元。此一项预计将为片仔癀带来43%的年利润增幅。

下周，加仓！