电力产业链——算电协同

本次围绕“十五五”规划“非化石能源十年倍增”目标，对电力产业链八大细分赛道进行梳理。算电协同（算力与电力系统深度融合） 是新型电力系统与数字经济交汇的核心方向，将深度受益于“东数西算”推进、新能源消纳以及算力保供需求，覆盖能源基建、新能源运营、智能电网、储能等关键环节，相关龙头企业有望充分享受行业融合发展带来的成长红利。

个股梳理分析

1. 中国能建：能源基建龙头，主营电力工程、新能源及算力配套基建，承接算力中心电力配套、新能源电站项目，受益算电协同下“源网荷储”一体化需求，工程订单充足，业绩随算力基建与新能源装机扩容稳步增长。

2. 中国电建：集水利水电、新能源、算力基建于一体，布局算力中心配套电力工程与储能业务，为算力场景提供清洁电力与稳定供能方案，受益算电协同政策，工程与运营业务协同发展，业绩随算力基建扩张持续提升。

3. 协鑫能科：以清洁能源+算力服务双轮驱动，主营风电、光伏等绿电，并拓展算力中心清洁供能服务，受益算电协同下绿电替代需求，清洁能源与算力业务协同发力，业绩具备成长弹性，是算电供能核心标的。

4. 节能风电：专业风电运营企业，主营陆上风电开发，为算力中心提供稳定清洁电力，受益算电协同下新能源消纳与算力保供需求，风电装机规模持续扩张，业绩随算力场景用电需求增长稳步抬升。

5. 绿发电力：新能源运营企业，布局风电、光伏与储能，为算力中心提供“绿电+储能”一体化供能方案，受益算电协同政策与新能源消纳，运营业务现金流稳定，业绩随算力配套需求逐步释放。

6. 协鑫集成：光伏组件龙头，为算力中心配套分布式光伏供能系统，受益算电协同下光伏供能场景扩容，组件产能与技术领先，海外市场拓展顺利，业绩随光伏供能需求增长稳步提升。

7. 豫能控股：火电+新能源+算力配套综合企业，布局算力中心配套电力与储能项目，受益算电协同下电力保供与清洁转型，火电托底、新能源增量，业绩随区域算力用电需求回暖逐步修复。

8. 顺钠股份：智能配电设备企业，为算力中心提供稳定配电解决方案，受益算电协同下电力基础设施升级，设备技术适配高可靠算力用电场景，订单与业绩随算力基建扩张稳步增长。

9. 汉缆股份：高压电缆龙头，为算力中心与新能源电站提供智能输电解决方案，受益算电协同下输电网络升级，电缆业务随算力基建与新能源装机扩容同步提升，业绩具备成长空间。

10. 华电能源：区域能源企业，主营火电、新能源与算力配套电力，为本地算力中心提供保供服务，受益算电协同下区域电力保供需求，业绩随算力用电增长与煤电改造稳步修复。

11. 天顺风能：风电核心部件企业，主营风电塔筒、叶片，为配套算力中心的风电项目提供核心装备，受益算电协同下新能源装机增长，产能与技术领先，业绩随风电装机扩容稳步提升。

12. 横店东磁：光伏+磁材双主业，为算力中心提供光伏供能与磁性材料配套，受益算电协同下光伏供能与电子材料需求，多业务协同支撑业绩，是算电协同材料端核心标的。

13. 国电南瑞：智能电网龙头，主营电网自动化、储能系统，为算电协同提供智能调度与储能稳供方案，受益新型电力系统与算力用电需求，技术壁垒高，订单与业绩稳步增长。

14. 许继电气：智能电网设备企业，主营柔性输电、继电保护设备，为算电协同提供电网稳定与高效输电方案，受益算电协同下电网升级，设备业务随算力基建需求持续增长。

15. 四方股份：电力自动化企业，主营电网调度、储能控制系统，为算电协同提供“源网荷储”调度解决方案，受益新型电力系统与算力保供需求，技术领先，业绩随算电场景扩容稳步提升。

总结

算电协同是“十五五”期间能源转型与数字经济深度融合的核心赛道，覆盖能源基建、新能源供能、智能电网、储能等全产业链。上述15只个股均为各细分环节龙头，将持续受益于算力保供、新能源消纳及政策催化。中长期看好算电协同在新型电力系统中的成长空间，其中能源基建与智能电网相关标的业绩弹性更为突出。

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