【JPM：点评美国袭击伊朗哈尔克岛军事目标】

特朗普周五晚间宣布，美军对伊朗哈尔克岛的军事目标实施了猛烈打击。该岛承担伊朗约90%的原油出口任务，但美军避开了岛上的石油基础设施。总统警告称，如果德黑兰继续阻碍霍尔木兹海峡航运，伊朗的能源资产将成为打击目标。

目前消息有限，我们的初步研判如下：

1、对石油供应的影响可能有限。若装载码头、储油罐和管道完好无损，伊朗的出口能力基本不受影响，仍可维持约150-170万桶/日的原油出口。任何中断都可能是临时性和预防性的。

2、这标志着冲突升级。此前该地区石油基础设施基本未受波及。安全分析（包括美国情报报告）强调，沙特拉斯塔努拉出口终端、阿卜凯克处理中心及阿联酋富查伊拉油港是波斯湾关键且脆弱的能源节点。

- 拉斯塔努拉 Ras Tanura 是全球最大原油出口终端，处理约600-700万桶/日沙特原油（主要运往亚洲），使其成为波斯湾油轮运输显眼且脆弱的节点。
- 阿卜凯克 Abqaiq 是全球最大原油处理设施，可稳定处理约700万桶/日沙特原油以供出口。
- 富查伊拉 Fujairah 作为阿联酋关键的霍尔木兹海峡绕行枢纽功能不同但同等重要：其位于霍尔木兹海峡外，通过150万桶/日管道连接阿布扎比油田，使出口完全避开海峡。