周末没有啥大的消息，什么时候市场会迎来大的拐点，就在这两周。

同时要重点看美股科技股走势，看下周有没有拐点，如果都没有，大概率在4月初就差不多了。

上述走势的预期在1月5号就预期了，所以，不用大惊小怪。

上周末讲了石油和化工二波开启，下周应该是继续冲，冲完应该就要调整。

这轮地缘冲突最大的赢家是韩国航运商人Ga-Hyun Chung凭借一场震惊业界的战前豪赌，正迅速跻身这场危机的最大赢家（二战的时候日本人赌性最大，这几十年韩国人赌性最大）。

Chung旗下的Sinokor集团在开战前数月内迅速买入或租赁大量超大型原油运输船（VLCC），至2月底控制船队规模约达150艘，相当于彼时全球未受制裁、未被占用VLCC总量的近40%。随着霍尔木兹海峡因战争封闭，Sinokor停泊于波斯湾内的超级油轮日租金飙升至50万美元，较去年同期暴涨近10倍。

下周会不会短期结束，差不多，中期来看还没有。关于石油价格，不会到大家预期的那个高度，虽然我不预测价格，但通过常识还是懂的。

什么是常识？大毛子打了三年没有陷入泥潭，老美打了13天陷入泥潭了？哈哈......。

下周AI科技抱大腿板块有看点，英伟达的GTC大会和光通信OFC大会。光通信记住还是主线的主线，Nvidia 下一代Rubin架构，一个机架的功耗能到1兆瓦。如果大量使用传统光学收发器，光是光模块就能吃掉 40% 的功耗。

从现在到2030年，光学端口会占到总端口数的 71%，而铜缆会降到 29%，光学市场是730亿美金。

光模块800G从预计要到2028年才会到峰值（二线光模块最近是涨疯了，下周大概率应该轮到龙头了）。1.6T到29年，3.2T到30年。CPO/NPO这些今年是第一年（未来主角是CPO），OCS今年也是第一年（这是配角，但主导者是谷歌，其实也是大角），MicroLED是未来才会有的技术路线。

这就是光通信的产业的技术路线，光这个板块就够你完三年。

为什么未来是CPO是主角，因为把光学器件直接集成在芯片封装上，信号只需要走很短的距离，中间的连接器、PCB走线这些都省了。结果就是信号损耗从20多dB 降到1-2dB，功耗从 15 pJ/bit降到 5 pJ/bit 甚至更低。一句话降本增效，所有的技术进步发展都是降本增效。

CPO光学器件市场2028年会达到29亿美元（今年OCS是20亿美金），2030年能到150亿美元，2030年的市场规模是244亿美元。并且这是一个纯增量的市场空间。

全球的玩家英伟达、博通、台积电，Marvell (MRVL)、Lumentum (LITE)、Coherent (COHR)、Macom (MTSI)这些是核心。

A股和弯弯的公司之前已经反复写过了。

PCB周五市场上最大的消息就是郭首席讲的，英伟达和WUS印制电路板已开始测试下一代 CCL 材料M10，这可能会触发未来AI服务器PCB材料的下一个升级周期。

1.该项目表明WUS 在英伟达下一代机架Kyber和新型 Rubin UltraFeynman 平台的 PCB 开发中处于领先地位。

2.采样始于2026年第一季度，初步测试结果预计在2026年第二季度出炉。

3.M10 的目标应用包括设计用于替代当前盒式架构的正交背板(中板)，以及用于 Rubin Ultra/Feynman 平台的交换刀片主板。

4.与仅有 Elite Material Co.获得认证的 M9 不同，M10 测试目前涉及三家CCL供应商。除了EMC外，还新增了一家中国厂商和一家台湾厂商，这可能会改善英伟达 CCL 供应链管理的灵活性。

5.如果测试进展顺利，M10 CCL和 PCB 大规模生产可能在 2027 年下半年开始。

6.从可制造性和商业化角度来看，M10 中使用的石英布可能会被 Low Dk-2玻璃纤维布所取代。

7. WUS 也是英伟达超低延迟 LPU/LPX推理服务器 52 层PCB 的主要供应商，这些服务器预计将在 2026 年第四季度至 2027 年第-季度进入大规模生产。凭借在高层数 PCB 制造和先进材料开发方面的优势，该公司似乎已做好充分准备，以受益干英伟达即将推出的AL服务器架构。

总结，预期已经开启，接下来就是看谁是上游下游真正的玩家，看星球。

PCB行业净利润复合增速对比，2026年2027年预测市盈率平均为29倍/21倍。

存储和光纤（今年涨价和周期反转双寡头），内存厂商三星、SK 海力士、美光这些HBM 供应商，在未来几年会有很强的定价权。2027年的HBM价格谈判，可能会出现大幅涨价。

下周美光发财报，应该继续带着存储历史新高，A股已经有2家历史新高开启跟随。

光纤类似之前存储走来的路，美股康宁的上涨就是美光的跟随者。2025至2030 年驱动康宁光通信营收增长的三大因素为：1）横向拓展；2）纵向升级；3）跨域延伸（数据中心互联），2030 年康宁光通信业务横向拓展的潜在营收规模达103亿美元，约为当前预测的2025财年该业务营收的 4 倍。

对于A股最大的弹性来自能出海的2家企业，具体的大家之前的视频。

电源、电网、燃机、液冷这些周一再聊，今天就不讲了。

上述讲的这些都有国产和海外研报给你详细的内容讲解。为什么要看，您只有懂了才能拿得住，所以我告诉您标的没有用，一天不涨您就得骂我（化工就上周一调整一天就骂我）。以前我呵呵一笑就过去了，现在直接拉黑。

石油和美元的上涨压制有色和黄金，有色现在主要是电解铝强势。有色等二季度会涨，也快了。

下周美联储会有议息，到时候看降息的节奏。

港股开始磨底了，磨底的三部曲，结束新低，反弹，横盘震荡，开启新的上涨。