中信建投：AI数据中心散热迎价值重估，两大核心设备国产替代加速

AI算力爆发，散热从配套变核心，风冷已无法满足高密度散热需求，液冷成为标配。其中冷水机组、磁悬浮压缩机是屋外循环关键，直接决定制冷效率与运营成本，行业迎来结构性机遇。

- 冷水机组：智算中心“中央冷源”，大冷量、高稳定、低能耗成刚需，价值量大幅提升。
- 磁悬浮压缩机：冷水机组“心脏”，无摩擦、更节能，适配AI高密场景，技术壁垒高。

过去高端市场由外资垄断，国内企业在磁悬浮轴承、高速电机等核心技术已突破，凭借性价比、交付与服务优势快速切入主流供应链，国产替代加速。

核心方向：

1. 磁悬浮压缩机：掌握自主核心技术、通过客户验证的厂商。
2. 大功率冷水机组：具备大冷量方案、进入头部云商与算力中心供应链的企业。

AI竞争从“算力比拼”转向“温控能力比拼”，散热赛道正式成为算力基建核心。

以上为行业梳理，不构成投资建议。
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