行业发展尤其是新行业发展充满不确定性，后期又体现出周期性，而股票市场往往会放大这种不确定性和周期性。想想医疗设备龙头从2018年Min700亿涨到2020年5000多亿，之后连续下跌6年。再想想外卖巨头同期从40港元涨到460港元。现在又回到IPO的起点。其实医疗设备龙头和外卖巨头现在的业务能力远超2020-2021年。股票市场往往在新业务开始时充满想象空间，往往把股价推到疯狂的程度。但当这些公司真正做起来时，往往因为增速下降或偶然业绩低迷，被市场抛弃。现在风光无比的大模型公司和国产GPU公司大概率几年后也是这样的走势