苏宁系38家公司重整计划获批 张近东注入苏宁易购股票收益权
2026年03月15日 avatar
据苏宁易购1月4日发布的公告，江苏省南京市中级人民法院已正式裁定批准苏宁电器集团有限公司等38家公司的重整计划，并终止实质合并重整程序。这标志着苏宁系历时近一年的重整程序进入执行阶段。
根据法院裁定的《重整计划》，苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司的全部股权将被注入重整服务信托。其中，苏宁电器集团持有的苏宁易购1.40%股份及苏宁控股集团持有的苏宁易购2.75%股份亦一并纳入信托。该重整计划执行期限为法院裁定批准之日起36个月，两家公司持有的苏宁易购股票在计划批准之日起三年内不进行处置。
创始人张近东在此次重整中起到了关键作用。公告显示，根据重整计划，张近东拟将其持有的苏宁易购未质押股票的收益权及已质押股票的超额收益权注入重整服务信托。这意味着重整范围内的企业股权与资产将全部进入信托资产，债权人则根据债权性质和金额成为信托计划的受益人。
公告指出，鉴于苏宁电器集团与苏宁控股集团均非苏宁易购的控股股东或实际控制人，此次股东重整不会导致苏宁易购现有的公司治理结构发生变化。苏宁易购方面亦强调，全国范围内的家电3C门店、百货门店、电商及政企等业务及相关物流售后服务，均由苏宁易购独立开设与经营。
有知情人士表示，重整后信托资产将被划分为保留运营和处置变现两大类，并分别装入新苏宁集团有限公司及南京众城资产管理有限公司进行管理。苏宁系38家公司的重整程序始于2025年1月。此前披露的草案显示，该38家公司的总债权合计为2387.3亿元，而经审计的账面资产总额为968.39亿元。
张近东从手握千亿的商业大佬，沦为 “无资产、担全责” 的净身掌舵人，创下中国大型民企重整中创始人资产清零的首例。
这波操作的背后，是苏宁早已岌岌可危的资产负债表。38家重整主体合并清算价值仅 410.05亿元，不足总债务的五分之一 。如果直接破产清算，普通债权人清偿率仅3.5%，上下游供应链、数万名从业者都将遭遇毁灭性打击。
张近东的 “全盘托出”，则成了唯一的破局之路。这份重整计划的严苛程度，直接突破了传统有限责任的边界。
不仅是苏宁系38家公司100%股权、间接持有的苏宁易购4.15%股份全部划转，就连张近东持有的 16.4亿股苏宁易购股票（市值约 28.86 亿元），即便已质押、冻结，也需让渡全部收益权。张近东夫妻二人名下无任何可独立处置的财产，全部注入信托。
据报道，唯一的 “缓冲”，是债权人暂时暂停追索其个人担保责任。但这份暂停并非永久，如果信托运营不及预期、资产处置不达标，所有责任将立刻重启。张近东相当于用全部身家，给苏宁的重生做了兜底。
最让人意外的是，资产清零的张近东，并未被踢出局。重整后他仍手握新苏宁集团五席董事会提名权、南京众城四席提名权，保留核心运营话语权。
但这份权力背后，是终身绑定的偿债责任。如果资产盘活不及预期、业绩持续低迷，张近东将立刻丧失提名权，个人担保责任也会被重新追溯。
据报道，这是罕见的 “控制权与剩余索取权分离”。张近东成了真正的 “净身操盘手”，只能靠自己的运营能力，为苏宁、为债权人、也为自己挣回一线生机。
1990年，27岁的张近东创立苏宁家电。凭借反季囤货、低价让利等策略，苏宁从南京街头一个小空调门市部起步，逐渐打破国营商场垄断。
2004年，苏宁电器登陆深交所，成为家电连锁第一股，市值站上百亿台阶。2010年前后，苏宁年销售额登顶中国家电零售榜首，张近东跻身江苏首富。
然而站在互联网转型十字路口，苏宁因线下门店冗余、线上能力不足逐渐掉队。此后张近东屡次跨界金融、地产、体育、文创、科技、视频、快递，但各领域无一形成协同，全部成为吞金黑洞。
苏宁易购集团股份有限公司
关于股东重整计划获得法院批准的提示性公告
公司股东苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
本公司及董事会全体成员保证公告内容与苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司提供的信息一致。
一、股东重整进展情况
苏宁易购集团股份有限公司（以下简称“公司”“苏宁易购”）于2025年1月21日披露了《关于股东被申请重整的提示性公告》（公告编号2025-003），2025年1月27日披露了《关于股东重整进展的公告》（公告编号2025-007）。
近日公司收到股东苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司发来的《告知函》，前述股东收到江苏省南京市中级人民法院（以下简称“南京中院”）送达的《民事裁定书》，南京中院依据《中华人民共和国企业破产法》第八十六条第二款之规定，裁定批准苏宁电器集团有限公司等38家公司重整计划并终止实质合并重整程序。
二、本次事项对公司的影响
1、全国苏宁家电3C门店、百货门店、电商、政企等业务及相关物流售后服务，均为苏宁易购开设与经营，苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司不经营同类业务。同时，公司在资金、资产、财务、人员、技术等方面都完全保持独立性。上述股东重整计划裁定生效不影响公司持续经营。
2、根据南京中院裁定的《重整计划》，苏宁电器集团有限公司100%股权（包括其持有的苏宁易购1.40%的股份）、苏宁控股集团有限公司100%股权（包括其持有的苏宁易购2.75%的股份）将被注入重整服务信托，管理人将公开招募并组织评审委员会依法遴选确定信托公司，重整计划执行期限为法院裁定批准之日起36个月；苏宁电器集团有限公司和苏宁控股集团有限公司持有的苏宁易购股票在《重整计划》批准之日起三年内不处置。鉴于两家公司均非公司的控股股东或实际控制人，前述股东重整不会导致现有公司治理结构发生变化。
3、根据南京中院裁定的《重整计划》，公司股东张近东先生拟将其持有的公司未质押股票的收益权和已质押股票的超额收益权注入重整服务信托。张近东先生持有公司股份质押、冻结情况详见公司披露的定期报告。
4、公司将持续关注事项的进展，若涉及相关变动情形以后续发布的公告为准。公司指定的信息披露媒体为《证券时报》《证券日报》《中国证券报》《上海证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn），公司所有信息披露均以上述媒体刊登的公告为准，敬请广大投资者注意投资风险。
特此公告。
苏宁易购集团股份有限公司
董事会
2026年1月5日
执掌苏宁30年，从江苏首富到资产清零！张近东经历了什么？
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