【#瑞幸的钱被外卖偷了#】#高昂配送费成瑞幸利润头号杀手#满大街都是咖啡店。写字楼、地铁口、商场、学校、旅游景点……走几步就是一个瑞幸、库迪、幸运咖。瑞幸最是常见，毕竟它的全球门店已突破3万家。
“上班的时候每天我都要喝一杯瑞幸，它是我的牛马象征符和摸鱼标配。”一名消费者告诉@盐财经YAN。
“深入寻常百姓家”是瑞幸主打的规模战略，9.9元的低廉价格则是它的制胜法宝。然而这一切在2月26日瑞幸发布的2025第四季度财报面前逐渐站不住脚。
财报显示，瑞幸2025年的成绩喜忧参半——全年净收入逼近500亿大关，同比增长43%；但全年净利润只增长了22%，远远落后于营收增长，且第四季度净利润同比锐减近40%。
高昂的配送费成为了瑞幸利润的头号“杀手”。仅第四季度，瑞幸的配送费就高达16.31亿元，同比增长94.5%。
财报公布当天，瑞幸开盘股价下跌4.31%，下跌持续一周。转折出现在3月4日，瑞幸控股股东大钲资本收购蓝瓶咖啡的全球门店业务。与瑞幸不同，该品牌主打高端精品咖啡。
当“规模红利”的叙事遭遇“增收不增利”的冰冷现实，控股股东在此时将亏损中的蓝瓶咖啡“抄底”入怀，究竟是面对增长瓶颈的无奈豪赌，还是开辟第二增长曲线的妙手？#洞见计划#