🔻美商品期货交易委员会披露的本周白银 COT数据（交易者持仓报告）

🔻资金管理机构净多头：+10,289 手（约 10.3K），周环比 +2,523 手（+32.5%）

🔻驱动来源：空头大幅平仓（-2,099 手，-41.4%），多头仅小幅增加

🔻历史位置：净多头水平触底，回到白银约 30 美元区间时的低位

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净多头虽反弹 32.5%，但绝对值仍处极低区间（1 年分位仅 12.7%），说明投机资金整体仍极度谨慎、未大举追多。

反弹几乎全靠空头回补（而非新多入场），是典型的空头踩踏 / 止损信号，短期偏利多。

价格与持仓背离（利多信号）

白银已从早年 30 美元涨至当前 80 + 美元，但投机净多头却回到 30 美元时的低位。

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历史上，高位 + 低投机净多头往往意味着：

上涨由基本面 / 实物需求驱动（而非杠杆投机，或者说去杠杆接近尾声），更健康。

后续抛压小、上涨潜力大，易出现空头回补推动的上涨。

🔻本周数据上看是空头力量衰竭、情绪触底的信号。