瑞银说，私人信用违约率可能达到15%。 这比2008年银行贷款违约率高峰时期还高三倍。见图1。

美国软件行业正面临巨大的债务压力。有大约400亿美元的债务将在2028年到期，并创下单年度最大集中度。 而且，绝大多数贷款评级为B级或以下，处于垃圾级，软件业没有投资级债券。 总计，2026年至2029年间，软件债务大约为1000亿美元，2030年之后还将额外达到约700亿美元。 与此同时，人工智能的冲击正在增加软件借款人的信用风险，而这些正是私人信用基金最积极放贷的公司。 软件也是杠杆贷款市场中最大的行业。详见图2。

来自《金融时报》的数据图3显示，2026年一季度，美国富有个人投资者已经向一些最大私人信贷基金申请了超过100亿美元的提款。Cliffwater的赎回请求最高，摩根士丹利紧随其后。但基金经理只同意履行101亿美元请求中的70%。