正统的教学里面都会告诉我们ROE越高越好。
原因是巴菲特讲了，如果只能看一个指标，那就看ROE。
被人奉为圣典。
因此就有很多教材里面就这么堂而皇之的写着。
但真正去深度理解ROE,
我们发现，老巴是有前提的。前提在于这家公司能够长期拥有超高的ROE。
但这样的公司在全球范围来看，也是凤毛麟角的。
即便是强如苹果，如果我们剥离他利润回购注销股份缩小股本的动作，
他的ROE也是下滑的。换句话说，美股的低周期性，很大程度上，是由于
回购并注销股份而来，即便是好公司也是如此。
那对于中国来说，完全不是这个国情。
首先是缺乏这样的优秀企业，这么多年都能保持高额的利润。
其次中国市场鲜有回购并注销的实例。不能从缩减股本（分母减小）的角度持续提升ROE。
最后我们很多行业都属于大宗，toB的制造业很多，
面向的是全国市场而非全球市场，
因此导致成长过程的周期性很强。
而强周期性就必然导致周期高点ROE畸高，低点ROE畸低。
因此我们可以看到，我们以存储芯片为例，
在24年2月，我们可以发现那些公司普遍没有利润，甚至亏损。
ROE甚至是负的。但到了目前，这些公司的ROE反而非常出色。
如果真如老巴所言，只看一个ROE去操作，
可以100%颠倒机会和风险。
甚至可能套在最高的巅峰上。
因此，其实有很多人讲过一些被奉为经典的话，
有时候我们会不自觉的深信不疑。
但往往这就是悲剧的开始。
所谓尽信书不如无书，吃透精髓找到符合国情的方式，才是王道。