警惕！2025年财报已现危险信号：除英伟达等基础设施商外，多数AI应用企业深陷'增收不增利'困局。根源在于AI通缩三重绞杀——边际成本归零摧毁定价权，劳动力替代压制工资增长，服务业'鲍莫尔堡垒'崩塌。更致命的是债务通缩：当物价下跌而债务名义价值不变，家庭与企业被迫压缩支出，形成恶性循环。破局需双轨并进：短期修复居民资产负债表（如农民工市民化），长期构建算力剩余价值回收机制。技术狂潮中，唯有制度创新能避免'算力越强，萧条越深'的讽刺结局。 http://t.cn/AXf49mmo