美银全球基金经理调查3月

投资者情绪降至六个月低点

全球增长预期大幅下滑，仅有 7% 预期全球经济将走强，低于 2026 年 2 月的 39%

现金持有水平从上月的 3.4%（以及 1 月的 3.2% 历史低点）急剧上升至 3 月的 4.3%，为自 2020 年 3 月以来最大涨幅

净有 22%的 FMS 投资者认为公司投资过度（资本支出过高），低于上月创纪录的 33%。

创纪录的 63%表示私募股权/私募信贷是最有可能引发信贷事件的来源

在被问及最大的“尾部风险”时，37%的 FMS 投资者表示是地缘政治冲突，较一个月前的 14%大幅上升。上个月，FMS 投资者认为最大的尾部风险是“AI 泡沫”（现在仅为 10%）

2025 年 4 月起，投资者一直持续低配美元

FMS 投资者对大宗商品的净超配为 34%，为自 2022 年 4 月以来的最高水平。

净 53%超配新兴市场股票，为自 2021 年 2 月以来的最高水平