最近行情不好操作。总会有的朋友会问，牛市结束了吗？

我认为，春耕行情结束。

但是，牛市是否结束，我个人看法，更多是中间的停顿。有几点思考：

1、从估值的角度看，确实，这一波整体没有前面几轮牛市离谱。只是局部估值水平过于夸张。比如，科技的估值水平和2015年疯牛时有得一拼。

2、从整个盘面看，因为上涨的时候是结构性上涨。而当科技这些涨太多的方向进入调整，反而有其它方向出来接力。显然，是结构化继续轮动当中。这一点，我保持和前期观点一样。若是消费代表的顺周期在后期能接力，慢牛则会延续。

3、美联储降息周期这事项，目前还处于降息周期。但是，因为战争的影响，目前降息节奏是滞后的。

第三点，展开讲讲。

因为降息节奏滞后，所以操作难度在加大。

降息的节奏受制于原油价格的上涨。

事实上，特朗普最担心原油价格上涨。而伊朗方，在所有的反制策略中，最有效的其实就是控制住霍尔木兹海峡。

从目前最新的动向看，局势有可能转向争夺霍尔木兹海峡的控制权，这是冲突的战略决战点。

冲突的最新动向，美军成功使用多枚5000磅重的深穿透弹药，摧毁了伊朗在霍尔木兹海峡附近沿岸的加固导弹发射阵地。

PS：今天原油价格市场，在这个消息出来后，是小幅跳水的。

我个人看法，战争对全球经济，股市的影响，其实很大一部分是取决于霍尔木兹海峡。目前来看，无非就两种可能。

其一，依然牢牢控制在伊朗手上，那么继续拿捏着油价的可能，原油价格一直在90美元，甚至是100美元之上，对全球经济是利空。虽然，有可能一些中东国家会寻求新的航线，但是目前进展是太慢，相对于全球五分之一原油的重要交通要道，暂时是杯水车薪。

其二，美国控制住海峡。如果能实现，那么原油价格则可能平稳回落，整个大环境也就逐步好转。

当然，从个人情感和长足发展来看，我是不乐意看到美国控制住霍尔木兹海峡的。因为，我们目前依然有约35%的原油进口，需要通过这个海峡。若是，让美国拿捏住，这是个大问题。

静待事情的进展，最希望的是没有战争，但若是战争无法避免，希望伊朗能顶住。