301358 湖南裕能

• 核心定位：全球磷酸铁锂正极材料绝对龙头，专注锂离子电池正极材料研发、生产、销售。

• 核心产品：以磷酸铁锂（LFP）为主，兼营三元材料；应用于动力电池、储能电池，最终落地新能源汽车、储能电站。

• 业务结构：磷酸铁锂收入占比超98%；2025年出货量约100万吨，2026年规划产能超150万吨。

• 产能布局：湘潭、广西、四川、贵州、云南五大基地；推进西班牙、马来西亚海外产能。

二、核心竞争力（2026年最新）

1. 规模与市占率壁垒（行业第一）

• 磷酸铁锂出货量连续多年全球第一，2025年国内市占率超34%。

• 产能快速扩张：2026年超150万吨、2027年破200万吨，规模效应显著。

• 满产满销，产能利用率高，对冲行业周期波动。

2. 全产业链一体化（成本护城河）

• 上游资源：持有黄家坡磷矿（年产120万吨），布局铜冶炼-磷酸铁一体化。

• 前驱体自供：磷酸铁自供率约60%，单吨成本较行业低500–800元。

• 循环回收：“资源-前驱体-材料-回收”闭环，进一步降本。

3. 技术与产品优势

• 储能标杆：YN-13等产品循环寿命达12000次，储能市占率超41%。

• 高端化：高压实、高电压、超长循环产品适配麒麟/神行电池；2026年高端产品占比目标55%–60%。

• 研发协同：与宁德时代设联合实验室，布局磷酸锰铁锂、固态电池正极。

4. 头部客户深度绑定

• 核心客户：宁德时代、比亚迪，合计占比超90%。

• 股权绑定：宁德时代持股7.9%、比亚迪持股3.95%，订单确定性极强。

• 长期协议：锁定高份额、高产能利用率，抵御价格战。

5. 成本与盈利韧性

• 单位成本较同行低约15%，加工费溢价空间大。

• 行业唯一持续盈利的磷酸铁锂龙头，毛利率显著高于同业。